Alors que l'économie chinoise se prépare à reprendre ses activités après les vacances du Nouvel An lunaire, les investisseurs recherchent avec diligence des stratégies rentables pour se protéger contre d'éventuelles pertes de valeur du yuan. Les mesures de volatilité implicite pour diverses périodes ont chuté à des niveaux jamais vus depuis 2022, provoquant un regain d’intérêt pour les options comme garantie viable contre une dévaluation significative de la monnaie chinoise.
La diminution de la volatilité implicite des options à court terme sur le yuan offshore est une tendance notable depuis qu'elle a atteint son apogée en octobre 2022. Actuellement, les volatilités implicites à un et trois mois oscillent autour de leurs points les plus bas depuis deux ans, ce qui rend l'achat de protection via des options une perspective attrayante. Dans le même temps, la volatilité implicite sur neuf mois, au-delà de l’élection présidentielle américaine de novembre, a également connu une baisse, se rapprochant de niveaux rappelant le calme observé en août 2022, avant les pics de volatilité.
Le célèbre trader de change Brent Donnelly a souligné les avantages potentiels de l'utilisation des options comme couverture contre la dépréciation du yuan, en particulier dans le climat actuel où les sentiments anti-chinois prédominent dans l'arène politique. Donnelly a suggéré un 7 d'un an. Option d'achat de 60 USD/CNH aux clients début février, à un moment où la paire de devises se négociait à 7 heures. 2250. Cette approche constitue une couverture rentable susceptible d’offrir une protection quel que soit le résultat des élections. Les défis économiques imminents auxquels la Chine est confrontée aggravent encore la vulnérabilité du yuan, conduisant à une multitude de trajectoires menant à une dépréciation avec des possibilités limitées de renforcement.
Faisant écho à des sentiments similaires, Kiyong Seong, stratège de la Société Générale, a conseillé aux investisseurs de tirer parti des prix historiquement bas en acquérant des inversions de risque USD/CNH à trois mois comme mesure stratégique contre une dépréciation potentielle. Seong a noté que la faible volatilité du yuan est principalement influencée par le fixage de la PBOC, qui a montré peu de mouvement ces derniers mois. Si le yuan s'affaiblissait au-delà de 7 heures. Le 25 décembre, franchissant l’extrémité la plus faible de la bande de taux de référence quotidienne, une dévaluation du fixing de la PBOC deviendrait inévitable. Ce changement pourrait déclencher une réaction baissière significative sur le marché, propulsant la paire USD/CNH vers le niveau étroitement surveillé de 7. 30-7. Gamme 35.
Les récentes données économiques américaines faisant allusion à des pressions inflationnistes persistantes ont anéanti les espoirs d'une baisse des taux de la Fed au premier semestre 2024, intensifiant les spéculations autour d'une dépréciation potentielle du yuan. Des institutions financières de premier plan comme Citigroup et des voix comme l'ancien secrétaire au Trésor Larry Summers avertissent les investisseurs de se préparer à la possibilité d'une hausse des taux de la Fed plutôt qu'aux réductions actuellement intégrées dans les cours. Une telle dynamique de marché renforce l’attrait de l’utilisation des options comme outil stratégique pour naviguer dans un paysage en évolution marqué par une interaction complexe de facteurs économiques et géopolitiques.