מגזר הנדל"ן באירופה תפס את אור הזרקורים כענף המצוקה ביותר באזור, על פי דו"ח אחרון של חברת עורכי הדין Weil, Gotshal & Manges LLP. המחקר, שניתח נתונים של למעלה מ-3,750 חברות אירופאיות רשומות, הדגיש כי השוק מתמודד עם לחץ גובר בשל גורמים כמו חששות נזילות עולים, מדדי השקעה רכים יותר ורווחיות סחוטה.
אחד התורמים העיקריים למצוקה בענף הנדל"ן היא עליית הריבית, שהובילה לעלויות שירות חובות גבוהות יותר. יתרה מכך, חלה ירידה בביקוש לשטחי משרדים, מה שהחריף עוד יותר את האתגרים העומדים בפני התעשייה. גורמים אלו יחד יוצרים לחץ עז על השוק וגורמים לקשיים משמעותיים לחברות הנדל"ן.
בנוסף לתחום הנדל"ן, הדוח חשף גם מצוקה בתחום הקמעונאות ומוצרי הצריכה. משבר יוקר המחיה כרסם בכוח ההוצאה של הצרכנים, מה שהוביל לירידה בענף הקמעונאות. עם צרכנים מהדקים חגורה, עסקים במגזר זה חווים אתגרים משמעותיים ועומס פיננסי.
יתר על כן, רמות המצוקה במגזר השירותים הפיננסיים באירופה הגיעו לשיא מאז אוקטובר 2020. ההידרדרות בבסיסי השוק היוותה המניע העיקרי לעלייה זו. אירועים אחרונים, כמו קריסת בנק עמק הסיליקון והמכירה הכפויה של First Republic, העלו חששות לגבי הסיכון להדבקה בתעשייה. המחקר ציין כי בעוד שהסיכונים נראים כיום מוכלים, עדיין קיימת חרדת משקיעים סביב מגזר השירותים הפיננסיים.
בין האזורים במצוקה ביותר, בריטניה עמדה בראש הרשימה, בעיקר בשל אינפלציה עיקשת גבוהה. למרות המאמצים להוריד את האינפלציה לשיעור היעד של הבנק המרכזי של אנגליה של 2%, הקצב ירד לאט מהצפוי. במאי הגיעה אינפלציית הליבה ל-7. 1%. שיעור האינפלציה הגבוה הזה יוצר אתגרים נוספים עבור חברות בבריטניה ותורם למצוקה שלהם.
תאגידים גרמניים דורגו בתור השני במצוקה, עם רמות שהגיעו לנקודה הגבוהה ביותר מאז נובמבר 2020. עלייה זו משקפת את ההתאוששות החלשה מהצפוי של הכלכלה הגרמנית, שנקלעה למיתון ברבעון הראשון של 2023.
לצרפת, לעומת זאת, היו רמות מצוקה נמוכות מהממוצע, בעיקר בשל תמיכה ממשלתית יוצאת דופן, במיוחד במהלך משבר האנרגיה בשנה שעברה. עם זאת, ככל שהתמיכה הזו תבוטל, הסדקים במערכת צפויים להיות בולטים יותר.
במבט קדימה, הדוח מצביע על כך שארגון מחדש בחברות מצוקה ייבעו בעיקר מחובות המגיעים לפירעון ולא מבעיות נזילות. מבני הון נחשבים גמישים, ולכן האתגר העיקרי הוא היכולת לממן מחדש באופן המתאים לתוכנית העסקית, תוך התחשבות בעלות החדשה של החוב. המחקר צופה שחברות שאינן מסוגלות למחזר בתנאים אלו עלולות להיתקל בקשיים תזרימיים, שעלולים להוביל לצעדי ארגון מחדש.
לסיכום, המצוקה במגזר הנדל"ן האירופי מדגישה את האתגרים שמציבים לחצי הנזילות הגוברים, מדדי השקעה רכים יותר ורווחיות סחוטה. גם מגזר הקמעונאות ומוצרי הצריכה מתמודד עם קשיים עקב משבר יוקר המחיה. מגזר השירותים הפיננסיים חווה עלייה חדה ברמות המצוקה, המונעת מהידרדרות בבסיסי השוק. האינפלציה הגבוהה המתמשכת של בריטניה הופכת אותה לאזור המצוקה ביותר, ואחריה גרמניה. עם ביטול התמיכה הממשלתית, צרפת צפויה להתמודד עם מצוקה גוברת. ככל הנראה, אתגרי פירעון החוב ומימון מחדש יהיו המניעים העיקריים של פעילויות ארגון מחדש בחברות במצוקה.