Italiens banker står inför återverkningarna av premiärminister Giorgia Melonis försök att tillgodose de mer populistiska elementen inom hennes högerkoalition. Den senaste pakten mellan Meloni och vice premiärminister Matteo Salvini, som innebar en överraskande skatt på 40 % på bankintäkter, skickade chockvågor genom marknaderna. Detta beslut togs under en middag mellan Meloni och Salvini, där de diskuterade skatten på Fiorentina-biff och Chianti-vin på den toskanska kusten.
Tyvärr innebar detta sista minuten-beslut att policyn tillkännagavs av Salvini utan ordentlig planering och var full av kryphål. Som ett resultat tillbringade finansministeriets tjänstemän de följande dagarna med att försöka ta reda på hur de skulle genomföra skatten och lugna investerarna när bankaktier rasade. De ständiga förändringarna och otydligheten kring avgiften gjorde att omkring 10 miljarder dollar raderades bort från bankernas marknadsvärde innan aktierna långsamt började återhämta sig.
Det var först på onsdagseftermiddagen, efter dagar av förvirring, som Meloni äntligen tog upp frågan. I en Facebook-video motiverade hon skatten med att peka på bankernas beteende och ifrågasätta effektiviteten av Europeiska centralbankens räntehöjningar. Hon hävdade att bankerna gjorde rekordvinster utan att föra över fördelarna till konsumenterna, därav behovet av statligt ingripande i form av skatter.
Men detta plötsliga och dåligt genomförda skattemeddelande har avsevärt skadat Italiens rykte. Carlo Alberto Carnevale Maffe, professor i affärsstrategi, beskriver det som ett "självdestruktivt drag" som upphäver den trovärdighet som regeringen hade byggt upp med en försiktig inställning till marknader och investerare. Den ständiga förändringen av detaljer kring avgiften har bara ökat känslan av osäkerhet och oförutsägbarhet för investerare.
Det här är inte första gången Meloni har orsakat instabilitet på marknaderna. I april skapade hon oro genom att göra ett sista-minuten-avtal med Salvini, och nominerade Flavio Cattaneo till en position istället för hennes föredragna val. Varje gång förblir Meloni tyst och låter marknaden reagera och väntar på att stormen ska gå över.
Melonis tystnad och avstånd från skattemeddelandet kan ses som ett strategiskt drag för att ge Salvini en politisk seger och behålla sin image som en pro-marknadsfigur. Man tror dock att hon stöder skatten för att stärka sin allians med Salvini och säkra valbasen för hennes högerextrema parti Brothers of Italy.
Italiens politiska landskap har varit i förändring sedan tidigare premiärminister Silvio Berlusconis död, vilket lämnade hans Forza Italia-parti utan sin ledare och skapade en möjlighet för Meloni och Salvini att bli de dominerande figurerna på den italienska högern. Detta understryker ytterligare hur viktigt det är för Meloni att lugna sina allierade och förhindra eventuella regeringskriser.
Medan Melonis eftergiftsstrategi har gjort det möjligt för henne att stanna kvar vid makten, är den långsiktiga effekten av sådan osäkerhet på investerare fortfarande osäker. Hittills har hennes ekonomiska politik mottagits väl, bibehåller landets minskande skuldbana och undviker överdrivna utgifter. Men det senaste skattemeddelandet väcker oro och kan få investerare att ifrågasätta vad som kan komma härnäst. Denna osäkerhet sker mot bakgrund av en försvagad ekonomisk tillväxt, vilket bara ökar oron på marknaderna.