انخفض معدل التضخم الألماني على نحو غير متوقع في نوفمبر/تشرين الثاني، الأمر الذي قدم أنباء إيجابية للبنك المركزي الأوروبي في سعيه للوصول إلى هدفه البالغ 2%. وارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 2. 3% مقارنة بالعام الماضي، بانخفاض عن 3% في أكتوبر وأقل من 2. 5% حسب تقديرات الاقتصاديين. ويمكن أن يعزى هذا الانخفاض إلى تراجع تكاليف الطاقة والسفر. كما انخفض معدل التضخم الشهري بمقدار 0. 7%، حيث ساهمت الجولات السياحية بشكل كبير في هذا الانخفاض.
في أعقاب هذه الأخبار، شهدت السندات الألمانية ارتفاعًا، مع انخفاض العائد على الديون لأجل عامين بمقدار سبع نقاط أساس إلى 2. 85%. بدأ هذا الاتجاه بعد أن أعلنت إسبانيا عن تباطؤ مماثل في التضخم. ومن المتوقع صدور البيانات الخاصة بفرنسا وإيطاليا ومنطقة اليورو بأكملها يوم الخميس، مع توقع انخفاض معدل التضخم في منطقة اليورو المكونة من 20 دولة إلى 2. 7% – أدنى مستوى منذ يوليو 2021. ورغم أن هذه الأرقام تبشر بالخير بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، فمن غير المرجح أن تدفع المسؤولين إلى إعلان النصر حتى الآن، في حين يستعدون لاجتماع السياسة النهائي في عام 2023. كررت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الاثنين مخاوفها من أن التضخم لا يزال مرتفعاً بشكل مستمر وأنه من المتوقع أن ترتفع ضغوط الأسعار مرة أخرى اعتبارًا من ديسمبر بسبب التأثيرات الإحصائية. وتتوقع بلومبرج إيكونوميكس أيضًا أن يصل التضخم الألماني إلى 4. 2% الشهر القادم
سوف تقدم توقعات البنك المركزي الأوروبي القادمة في 14 ديسمبر/كانون الأول مزيدًا من التبصر حول سرعة واستدامة عودة التضخم إلى نسبة 2% المرغوبة. ستساعد هذه التوقعات صناع السياسات على تشكيل خططهم للعام المقبل، حيث يتكهن المستثمرون بالفعل بتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة في وقت مبكر من أبريل.
وحذر رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل من تخفيف الحرب ضد التضخم قبل الأوان. وشدد على أن المسؤولين لا يمكنهم افتراض أن ضغوط الأسعار ستستمر في التراجع بالسرعة التي حدث بها خلال العام الماضي. يشير أحدث تقرير شهري للبنك المركزي الألماني (Bundesbank) إلى أن التضخم في ألمانيا من المتوقع أن يحوم حول قيمته الحالية. وفي حين أنه من المرجح أن تخفف أسعار المواد الغذائية الضغوط التضخمية، فإن تكاليف الخدمات والطاقة قد تستمر في ممارسة ضغوط تصاعدية بسبب التأثيرات الأساسية. وفي الختام، فإن الانخفاض غير المتوقع في معدل التضخم الألماني في نوفمبر/تشرين الثاني يجعل هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2% في متناول اليد. ومع ذلك، هناك ما يبرر الحذر حيث أن التضخم قد يرتفع مرة أخرى قريبًا. وستكون توقعات البنك المركزي الأوروبي المقبلة حاسمة في تحديد تصرفات صناع السياسات للعام المقبل، وقد حذر رئيس البنك المركزي الألماني ناجل من تخفيف الحرب ضد التضخم قبل الأوان. وستستمر مراقبة الوضع عن كثب من أجل ضمان استقرار الأسعار في الاقتصاد الأوروبي.