האינפלציה הגרמנית פחתה באופן בלתי צפוי בנובמבר, מה שסיפק חדשות חיוביות לבנק המרכזי האירופי (ECB) שכן הוא שואף להגיע ליעד של 2%. המחירים לצרכן עלו ב-2. 3% מלפני שנה, ירידה מ-3% באוקטובר ונמוך מה-2. 5% מוערך על ידי כלכלנים. ניתן לייחס ירידה זו לנסיגה בעלויות האנרגיה והנסיעות. גם שיעור האינפלציה החודשי ירד ב-0. 7%, כאשר טיולי חבילות תורמים משמעותית לירידה זו.
בעקבות החדשות הללו, אג"ח גרמניות חוו עלייה, כאשר התשואה על חוב לשנתיים ירדה בשבע נקודות בסיס ל-2. 85%. המגמה החלה לאחר שספרד דיווחה על האטה דומה באינפלציה. נתונים עבור צרפת, איטליה וגוש האירו כולו צפויים להתפרסם ביום חמישי, כאשר האינפלציה בגוש האירו בן 20 המדינות צפויה להתמתן ל-2. 7% - הרמה הנמוכה ביותר מאז יולי 2021.
למרות שהנתונים הללו מבשרים טובות עבור ה-ECB, לא סביר להניח שהם יגרמו לפקידים להכריז על ניצחון כרגע, בזמן שהם מתכוננים לפגישת המדיניות האחרונה שלהם ב-2023. נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד, חזרה על החששות ביום שני כי האינפלציה נותרה גבוהה מתמשכת וכי לחצי המחירים צפויים להתגבר שוב מדצמבר בשל השפעות סטטיסטיות. בלומברג כלכלה גם צופה שהאינפלציה הגרמנית עשויה להגיע ל-4. 2% בחודש הבא.
התחזיות הקרובות של ה-ECB ב-14 בדצמבר יציעו תובנה נוספת לגבי המהירות והקיימות של האינפלציה החוזרת ל-2% הרצויים. תחזיות אלו יסייעו לקובעי המדיניות לעצב את תוכניותיהם לשנה הבאה, כאשר משקיעים כבר מעלים ספקולציות לגבי הפחתות ריבית אפשריות כבר באפריל.
נשיא הבונדסבנק יואכים נגל הזהיר מפני הרפיה מוקדמת של המאבק באינפלציה. הוא הדגיש כי גורמים רשמיים אינם יכולים להניח שלחצי המחירים ימשיכו להירגע במהירות כמו במהלך השנה האחרונה. הדו"ח החודשי האחרון של הבונדסבנק מצביע על כך שהאינפלציה בגרמניה צפויה לרחף סביב ערכה הנוכחי. בעוד שמחירי המזון עשויים להפחית את הלחצים האינפלציוניים, השירותים ועלויות האנרגיה עשויים להמשיך להפעיל לחץ כלפי מעלה עקב השפעות הבסיס.
לסיכום, הירידה הבלתי צפויה באינפלציה הגרמנית בנובמבר מביאה את יעד 2% של ה-ECB בהישג יד. עם זאת, זהירות מוצדקת מכיוון שהאינפלציה עלולה להתגבר בקרוב. תחזיות ה-ECB הקרובות יהיו קריטיות בקביעת פעולותיהם של קובעי המדיניות לשנה הבאה, ונשיא הבונדסבנק נאגל הזהיר מפני הקלה מוקדמת של המאבק באינפלציה. המצב ימשיך להיות במעקב צמוד על מנת להבטיח יציבות מחירים במשק האירופאי.