في شهر مارس، ارتفعت وتيرة التضخم الإسباني مع قيام الحكومة بالإلغاء التدريجي لتدابير الدعم التي كانت تساعد في تخفيف تأثير الارتفاع الكبير في تكاليف الطاقة. وأظهرت أحدث البيانات أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 3. 2% مقارنة بالعام السابق، أي أقل بقليل من توقعات الاقتصاديين البالغة 3. 3%. بالإضافة إلى ذلك، انخفض التضخم الأساسي، باستثناء تكاليف الطاقة والغذاء المتقلبة، أكثر من المتوقع إلى 3. 3% من 3. 5%.
يعكس هذا الاتجاه المسار الأوسع الذي شهدناه في جميع أنحاء منطقة اليورو، حيث بدأ التضخم في الاعتدال تدريجيًا. ومن المرجح أن يفكر البنك المركزي الأوروبي، الذي يبلغ معدل التضخم المستهدف 2%، في خفض سعر الفائدة على الودائع من المستوى القياسي الحالي البالغ 4% في يونيو/حزيران، مع توافق المسؤولين في فرانكفورت على هذا القرار.
بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يتراجع معدل التضخم في منطقة اليورو بشكل أكبر، حيث تشير التقديرات إلى انخفاضه إلى 2. 4% هذا الشهر. البيانات الأخيرة من إسبانيا يمكن أن تدفع هذا التقدير إلى الانخفاض، ومن المحتمل أن ينخفض إلى مستوى منخفض يصل إلى 2. 2%. ومن المقرر صدور القراءة الرسمية من يوروستات في 3 أبريل، ومن المتوقع أن تقدم التقارير القادمة من فرنسا وإيطاليا مزيدًا من الأفكار حول ديناميكيات التضخم في المنطقة.
على الرغم من ارتفاع التضخم، لا يزال السوق غير منزعج، مع توقعات بخفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في يونيو، يليه انخفاضان إضافيان بمقدار ربع نقطة مئوية على الأقل بحلول نهاية العام. أظهر اليورو والسندات الحكومية الإقليمية استجابة ثابتة لبيانات التضخم في إسبانيا، مما يشير إلى عدم وجود تحول كبير في توقعات أسعار الفائدة.
وقد ساهم القرار الذي اتخذته إسبانيا بإلغاء إعانات الدعم تدريجياً، وخاصة في قطاعات مثل النقل والزراعة، في ارتفاع التضخم. ومع ذلك، فقد تم الحفاظ على بعض أشكال الدعم، مثل وسائل النقل العام المخفضة. وبالنظر إلى المستقبل، تشير التوقعات السياحية القوية للبلاد إلى أنه من المرجح أن تستمر ضغوط الأسعار في عام 2024، مع بقاء تضخم الخدمات مرتفعًا فوق 3٪.
على الرغم من هذه التحديات، يتوقع المحللون في أكسفورد إيكونوميكس أن يتراجع التضخم الأساسي تدريجيًا إلى 2% في العام المقبل، حيث يتكيف الاقتصاد مع ديناميكيات السوق المتطورة. وبشكل عام، رغم استمرار الضغوط التضخمية، فمن المتوقع أن يؤدي التفكيك التدريجي لتدابير الدعم الحكومية إلى تحقيق ما يشبه الاستقرار في بيئة التسعير في إسبانيا ومنطقة اليورو على نطاق أوسع.