Після нещодавніх президентських виборів у Венесуелі власники облігацій стикаються з суворою реальністю, оскільки політична ситуація в країні залишається неспокійною. Те, що колись було оптимізмом щодо потенційного політичного переходу, тепер змінилося на занепокоєння щодо того, наскільки різко впадуть ціни на облігації. Невизначений підрахунок голосів, триваючі протести, придушення урядом інакодумців і ознаки міжнародної ізоляції режиму Мадуро – все це сприяло значному зниженню цін на облігації.
Серед цієї нестабільності ціни на облігації впали на 5 центів за долар до приблизно 17 центів, ставши найнижчою точкою з березня. Інвестори, які тримали венесуельський борг в надії на значне зростання, тепер стикаються з питанням, наскільки ще можуть впасти ці облігації. Можливість утримання режимом Мадуро влади та ескалації авторитаризму викликала сумніви щодо мирного врегулювання та шляху до зміни режиму.
Barclays Plc, яка раніше спекулювала про потенційний політичний перехід, тепер радить своїм клієнтам продати венесуельські облігації, визнаючи, що ймовірність зміни режиму виглядає невеликою. Дії режиму, включаючи численні арешти та звинувачення проти лідерів опозиції, посилили занепокоєння щодо демократичної легітимності виборів.
Незважаючи на похмурі прогнози, деякі інвестори вважають, що державні облігації, які найбільш активно торгуються, навряд чи впадуть нижче 10 центів за долар, якщо припустити, що інвестиційні обмеження США не повернуться. Скасування санкцій на початку цього року дозволило знову включити борг Венесуели до інвестиційних індексів, забезпечивши видимість стабільності на нестабільному ринку.
Хоча баланс ризику схиляється до негативу, багато аналітиків припускають, що ціни на облігації, можливо, вже досягли дна. Потенціал подальшого падіння залежить від тривалості поточної невизначеності та відсутності життєздатного рішення в найближчі місяці. Власники облігацій уважно стежать за військовими, яких вважають ключовим гравцем у визначенні долі Мадуро, на тлі закликів до змін з боку населення Венесуели.
Оскільки надії на врегулювання шляхом переговорів з режимом Мадуро згасають, кредитори тепер розглядають можливість взаємодії з урядом, очолюваним опозицією. Зміна влади може прокласти шлях до визнання США, скасування санкцій і створення більш сприятливого середовища для реструктуризації величезного боргового тягаря країни. Оскільки ситуація продовжує розгортатися, інвестори залишаються на межі, борючись із безпрецедентними проблемами, пов’язаними з політичною та економічною нестабільністю Венесуели.
6667px;">