تشير أحدث البيانات حول ضغوط الأسعار الأساسية إلى أن بنك كندا يراقب بعناية مجموعة من التدابير الرئيسية، مما يمهد الطريق لتحول محتمل نحو سياسة نقدية أسهل. وعلى الرغم من الارتفاع الملحوظ في أسعار الغاز الشهر الماضي، تراجع معدل التضخم الرئيسي بشكل غير متوقع في فبراير، وهو الشهر الثاني على التوالي الذي ظل فيه المعدل ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي. ويمثل هذا تطورًا كبيرًا، حيث إنها المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ أوائل عام 2021.
بالإضافة إلى التضخم الرئيسي، تشير مقاييس التضخم الأساسي - باستثناء المكونات المتقلبة مثل البنزين - أيضًا إلى وجود اتجاه نحو تخفيف ضغوط الأسعار. وقد أكد المحافظ تيف ماكليم على أهمية النظر في اتساق الحركات عبر هذه المقاييس المختلفة بدلاً من التركيز على أي مؤشر واحد. قد تدفع البيانات الأخيرة صانعي السياسة إلى النظر في خفض أسعار الفائدة بعد الإشارة إلى نهاية رفع أسعار الفائدة في يناير.
أظهر مقياس اتساع التضخم، والذي يأخذ في الاعتبار ارتفاع الحصة المرجحة للمكونات بما يزيد عن 3% سنويًا، انخفاضًا إلى 47. 3% في فبراير من 48. 5% في الشهر السابق. وفي حين يشير هذا إلى حدوث تقدم، فإن نطاق التضخم الحالي لا يزال أعلى من المتوسطات التاريخية. والجدير بالذكر أن مكونات مثل الإيجار وتكاليف الفائدة على الرهن العقاري ووجبات المطاعم والضرائب العقارية وأقساط التأمين على المركبات كانت تقود مكاسب الأسعار فوق الحد الأعلى للنطاق المستهدف لبنك كندا.
على الرغم من علامات التحسن، فإن اتساع نطاق التضخم فوق المتوسط قد يدفع المسؤولين إلى انتظار مزيد من التأكيد قبل النظر في أي تعديلات على السياسة. وقد يتطلعون إلى تحليل قراءتين أخريين للتضخم، المتوقع في مارس وأبريل، لضمان المسار الهبوطي المستدام نحو هدف التضخم البالغ 2٪. ويتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن البنك المركزي قد يبدأ تخفيض أسعار الفائدة في اجتماعه في 5 يونيو، بعد إشارة محتملة للتيسير النقدي في اجتماع 10 أبريل المقبل. سيتضمن هذا الاجتماع القادم أيضًا توقعات اقتصادية محدثة، مما يوفر مزيدًا من المعرفة حول الإجراءات المستقبلية المحتملة لبنك كندا.