La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) ha publicado su último informe de Perspectivas Económicas, que predice una lenta recuperación de la economía mundial. Se espera que la recuperación sea más débil debido al impacto continuo de la pandemia de Covid-19 y la guerra de Rusia en Ucrania. La OCDE pronostica que la producción mundial se expandirá solo en 2. 7% este año, con un modesto repunte a 2. 9% en 2024, ambos por debajo del promedio previo a la pandemia de 3. 4% sobre los siete años anteriores. Se espera que EE. UU., la zona del euro y China experimenten recuperaciones igualmente lentas.
Uno de los mayores retos a los que se enfrentan los principales bancos centrales es la persistente inflación, que ha sido superior a la esperada. Esto crea un acto de equilibrio delicado para que los bancos centrales sigan reaccionando a las presiones de los precios fundamentales sin perjudicar el crecimiento. Clare Lombardelli, economista jefe de la OCDE, dijo que los bancos centrales deben mantener una política monetaria restrictiva hasta que haya evidencia de que la inflación ha regresado a la meta de manera duradera. Esto se aplica tanto a la inflación subyacente como a la inflación general.
La cautela surge cuando el Banco Mundial advirtió recientemente que la economía global se encuentra en un estado precario y podría experimentar una desaceleración sustancial del crecimiento a finales de este año a medida que los aumentos de las tasas de interés comiencen a notarse. Las principales autoridades monetarias enfrentan decisiones inminentes sobre si pausar o continuar con el ciclo más rápido de aumentos de tasas desde la década de 1980. La OCDE destaca que las subidas de tipos anteriores están empezando a tener un impacto, especialmente en los mercados inmobiliario y financiero, pero su efecto total no se hará evidente hasta finales de este año y en 2024. También existe incertidumbre sobre la fuerza de ese impacto y si la inflación podría continuar siendo más persistente de lo esperado.
La OCDE ha instado a los bancos centrales a seguir siendo restrictivos e incluso subir los tipos si es necesario hasta que haya signos claros de que la presión inflacionaria subyacente ha disminuido de forma duradera. La organización también ha recomendado que los gobiernos hagan que el apoyo fiscal a los hogares esté más dirigido solo a los más vulnerables para ayudar a los bancos centrales a limitar la cantidad de presiones de demanda que alimentan la inflación. A pesar de que las opciones para los responsables de la política fiscal son más claras, implementarlas es políticamente delicado debido a sus efectos redistributivos directos. Lombardelli dijo que las opciones para los gobiernos no son más fáciles de implementar debido a su inherente sensibilidad política.