A Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) divulgou seu último relatório Economic Outlook, que prevê uma recuperação lenta para a economia global. Espera-se que a recuperação seja mais fraca devido ao impacto contínuo da pandemia de Covid-19 e à guerra da Rússia na Ucrânia. A OCDE prevê que a produção mundial crescerá apenas 2. 7% este ano, com uma modesta recuperação para 2. 9% em 2024, ambos abaixo da média pré-pandêmica de 3. 4% nos últimos sete anos. Espera-se que os EUA, a zona do euro e a China tenham recuperações igualmente lentas.
Um dos maiores desafios enfrentados pelos principais bancos centrais é a inflação persistente, que tem sido maior do que o esperado. Isso cria um ato de equilíbrio delicado para os bancos centrais continuarem a reagir às pressões básicas dos preços sem prejudicar o crescimento. Clare Lombardelli, economista-chefe da OCDE, disse que os bancos centrais precisam manter a política monetária restritiva até que haja evidências de que a inflação tenha retornado à meta de forma duradoura. Isso se aplica tanto à inflação básica quanto à inflação plena.
A cautela ocorre quando o Banco Mundial alertou recentemente que a economia global está em um estado precário e pode sofrer uma desaceleração substancial do crescimento ainda este ano, à medida que os aumentos das taxas de juros começam a cair. As principais autoridades monetárias enfrentam decisões iminentes sobre pausar ou prosseguir com o ciclo mais rápido de aumentos de juros desde a década de 1980. A OCDE destaca que os aumentos anteriores das taxas estão começando a ter impacto, principalmente nos mercados imobiliário e financeiro, mas seu efeito total não se tornará aparente até o final deste ano e em 2024. Ainda há incerteza sobre a força desse impacto e se a inflação pode continuar mais persistente do que o esperado.
A OCDE instou os bancos centrais a permanecerem restritivos e até aumentarem as taxas ainda mais, se necessário, até que haja sinais claros de que a pressão inflacionária subjacente diminuiu de forma duradoura. A organização também recomendou que os governos tornem o apoio fiscal às famílias mais direcionado apenas aos mais vulneráveis para ajudar os bancos centrais a limitar o quanto as pressões de demanda alimentam a inflação. Apesar de as escolhas dos formuladores de política fiscal serem mais claras, implementá-las é politicamente sensível devido aos seus efeitos redistributivos diretos. Lombardelli disse que as escolhas dos governos não são mais fáceis de implementar por causa de sua inerente sensibilidade política.