Les spéculations sur la dévaluation potentielle de la monnaie nigériane, le naira, se sont intensifiées suite à la suspension du gouverneur de la banque centrale du pays, Godwin Emefiele. Les investisseurs, en particulier ceux des marchés émergents, réfléchissent maintenant à l'ampleur et à la rapidité de la dévaluation. Les politiques peu orthodoxes d'Emefiele, qui comprenaient le soutien du naira et l'interdiction de l'accès aux devises pour les importations, étaient la raison de son retrait. En conséquence, il y a eu des inquiétudes quant à la durabilité du régime de change multiple du Nigeria, qui est ancré sur un taux officiel contrôlé qui provoque une augmentation de la demande pour le marché noir non autorisé.
Depuis l'élection du président Bola Tinubu en février, qui s'est engagé à "examiner attentivement et à mieux optimiser" le système du naira, il y a eu de plus en plus de spéculations sur l'imminence d'une dévaluation du naira. La suspension d'Emefiele a alimenté ces spéculations. Les analystes de marché et les gestionnaires de fonds ont partagé leurs réflexions sur la question. Certains analystes estiment que la suspension d'Emefiele est une étape vers la création d'une politique monétaire et d'un régime de taux de change fonctionnels. D'autres pensent qu'une dévaluation du naira est nécessaire, citant la nécessité d'éliminer les déséquilibres du marché.
Patrick Curran, économiste senior chez Tellimer à Londres, estime que le retrait d'Emefiele est une étape nécessaire pour permettre au naira de fonctionner efficacement. Il n'est cependant pas sûr de la forme que prendra l'ajustement, s'il sera suffisamment important pour équilibrer le marché ou s'il s'agira d'une dévaluation ponctuelle vers un nouveau taux de change géré ou indexé. Curran note que le taux de change officiel doit converger avec le taux parallèle, mais il n'est pas clair si la nouvelle administration supportera un ajustement initial aussi important.
Mark Bohlund, analyste principal de recherche sur le crédit chez REDD Intelligence, pense qu'une dévaluation du naira pourrait se produire dans les six prochains mois, avec un taux de dévaluation possible de NGN 650-700/USD. Il attribue cela à la suppression progressive des subventions aux carburants, qui pourrait entraîner une baisse de l'inflation et une augmentation de la possibilité de dévaluer le naira.
D'autre part, Bojosi Morule, économiste chez Goldman Sachs International à Londres, considère la suspension d'Emefiele comme le signe d'un changement de politique décisif, suite à la transition de l'administration Buhari. Morule estime que le changement de direction chez CBN est positif pour le crédit et augmente la probabilité d'une dévaluation à court terme du naira. Il estime qu'un ajustement du naira à environ 700-750 NGN serait nécessaire.
Thys Louw, gestionnaire de portefeuille chez Ninety One à Londres, estime que le président Tinubu est prêt à s'attaquer aux subventions aux carburants et à la réforme des changes, qui sont deux des facteurs les plus importants sur lesquels les investisseurs se concentrent. Louw pense que la suspension d'Emefiele est une étape positive vers la mise en œuvre de la réforme des changes. Bien que Louw estime que le retrait d'Emefiele ne modifierait pas de manière significative la position de crédit du Nigeria, il suggère que la surperformance pourrait se poursuivre.
Dans l'ensemble, la destitution d'Emefiele en tant que gouverneur de la banque centrale a intensifié les spéculations sur une éventuelle dévaluation du naira. Cependant, quelle forme prendra l'ajustement et jusqu'où il pourrait être reste une question sur laquelle les analystes ne peuvent pas entièrement s'entendre. Alors que certains pensent qu'une dévaluation du naira est nécessaire pour éliminer les déséquilibres refoulés, d'autres voient la suppression d'Emefiele comme une étape positive vers la création d'une politique monétaire et d'un régime de taux de change fonctionnels. Il reste à voir comment l'administration du président Tinubu traitera cette affaire dans les jours et les semaines à venir.