Spekulationerna om den potentiella devalveringen av Nigerias valuta, naira, har ökat efter avstängningen av landets centralbankschef, Godwin Emefiele. Investerare, särskilt de på tillväxtmarknader, funderar nu på hur djup och snart devalveringen kan ske. Emefieles oortodoxa politik, som inkluderade att stödja naira och förbjuda tillgång till utländsk valuta för import, var orsaken till att han togs bort. Som ett resultat av detta har det funnits oro för hållbarheten hos Nigerias multipelväxlingsregim, som är förankrad på en kontrollerad officiell kurs som orsakar en ökad efterfrågan på den otillåtna svarta marknaden.
Sedan valet av president Bola Tinubu i februari, som lovade att "noggrannt se över och optimera" nairasystemet, har det funnits växande spekulationer om att en devalvering av naira är nära förestående. Emefieles upphängning har lagt bränsle till dessa spekulationer. Marknadsanalytiker och penningförvaltare har delat med sig av sina tankar i frågan. Vissa analytiker anser att Emefieles avstängning är ett steg mot att skapa en fungerande penningpolitik och växelkursregim. Andra anser att en devalvering av naira är nödvändig, med hänvisning till behovet av att rensa marknadsobalanser.
Patrick Curran, seniorekonom på Tellimer i London, anser att borttagandet av Emefiele är ett nödvändigt steg för att tillåta nairan att fungera effektivt. Han är dock inte säker på vilken form justeringen kommer att ta, om den kommer att vara tillräckligt stor för att rensa marknaden eller vara en engångsdevalvering till en ny hanterad eller bunden växelkurs. Curran noterar att den officiella växelkursen behöver konvergera med parallellkursen, men det är inte klart om den nya administrationen kommer att tåla en så stor justering i förväg.
Mark Bohlund, en senior kreditanalysanalytiker på REDD Intelligence, tror att en devalvering av naira kan ske under de kommande sex månaderna, med en möjlig devalvering på NGN 650-700/USD. Han tillskriver detta utfasningen av bränslesubventioner, vilket kan leda till en nedgång i inflationen och en ökning av möjligheten att devalvera naira.
Å andra sidan ser Bojosi Morule, ekonom vid Goldman Sachs International i London, Emefieles avstängning som ett tecken på ett avgörande politiskt skifte, efter övergången från Buhari-administrationen. Morule menar att ledarskapsbytet på CBN är kreditpositivt och ökar sannolikheten för en kortsiktig devalvering av naira. Han uppskattar att en naira-justering till cirka 700-750 NGN skulle vara nödvändig.
Thys Louw, en portföljförvaltare på Ninety One i London, tror att president Tinubu är villig att ta på sig bränslesubventioner och valutareformer, som är två av de viktigaste faktorerna som investerare fokuserar på. Louw tycker att Emefieles avstängning är ett positivt steg mot implementering av valutareformen. Även om Louw tror att Emefieles borttagande inte väsentligt skulle förändra Nigerias kreditposition, föreslår han att överprestationer kan fortsätta.
Sammantaget har avsättningen av Emefiele som centralbankschef intensifierat spekulationerna om en möjlig devalvering av naira. Men vilken form anpassningen kommer att ta och hur djup den kan vara är fortfarande en fråga som analytiker inte kan vara helt överens om. Medan vissa anser att en devalvering av naira är nödvändig för att lösa uppdämda obalanser, ser andra Emefieles borttagande som ett positivt steg mot att skapa en fungerande penningpolitik och växelkursregim. Det återstår att se hur president Tinubus administration kommer att hantera denna fråga under de kommande dagarna och veckorna.