تسارع التضخم الأساسي في منطقة اليورو أكثر مما تم الإبلاغ عنه سابقًا في يونيو ، مما عزز حالة الزيادة المتوقعة في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB) الأسبوع المقبل. أعلن يوروستات يوم الأربعاء أن أسعار المستهلكين الأساسية ، التي تستبعد العناصر المتقلبة مثل الغذاء والطاقة ، ارتفعت بمقدار 5. 5٪ على أساس سنوي ، على عكس التقدير الأولي البالغ 5. 4٪ وقراءة 5. 3٪ في مايو. وفي الوقت نفسه ، ظل معدل التضخم العام عند 5. 5٪ ، أدنى مستوى منذ الغزو الروسي لأوكرانيا. يتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت آراؤهم بلومبرج أن نمو الأسعار الأساسي سيتجاوز الرقم الإجمالي بحلول نهاية عام 2024.
مع انخفاض التضخم الرئيسي إلى النصف تقريبًا منذ أن بلغ ذروته عند 10. 6٪ في أكتوبر ، حول صانعو السياسات تركيزهم إلى الإجراء الأضيق ، والذي ثبت أنه أكثر ثباتًا. في حين أن التعديل التصاعدي في رقم التضخم الأساسي قد يوفر الدعم لأولئك الذين يؤيدون استمرار رفع أسعار الفائدة في الخريف ، فقد تبنى بعض المسؤولين مؤخرًا موقفًا أكثر حذرًا. صرح رئيس البنك المركزي الهولندي ، كلاس نوت ، يوم الثلاثاء أن التضخم الأساسي يبدو أنه وصل إلى مستوى ثابت وشدد على أن أي إجراء إضافي بعد يوليو ليس مضمونًا ولكنه يظل احتمالًا. كما أعرب نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جويندوس عن تفاؤله في وقت سابق ، مشيرًا إلى أن التضخم الأساسي قد يكون في ذروته.
سيكون الاتصال أمرًا حاسمًا بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي بعد اجتماعه في يوليو ، حيث ذكرت بلومبرج أن ضرب النغمة الصحيحة في تلغراف النوايا المستقبلية سيكون التحدي الأكبر لمجلس الإدارة. سيحتاج البنك المركزي إلى النظر بعناية في رسالته لإيصال موقفه بشكل فعال بشأن التضخم والسياسة النقدية. وبينما أظهر بعض أعضاء البنك المركزي الأوروبي علامات على التفاؤل ، أعرب آخرون عن نهج أكثر حذراً ، معترفين باحتمال حدوث تباطؤ في التضخم الأساسي.
يعكس قرار البنك المركزي الأوروبي بالتركيز على التضخم الأساسي عزمه على ضمان استقرار الأسعار والحفاظ على السيطرة على الضغوط التضخمية. لقد أتاح الانخفاض التدريجي للتضخم العام على مدى الأشهر العديدة الماضية مجالًا لصانعي السياسات لتحويل انتباههم إلى التضخم الأساسي ، والذي ثبت أنه أكثر مقاومة للضغوط الهبوطية.
إن قرار سعر الفائدة القادم من قبل البنك المركزي الأوروبي متوقع للغاية ، حيث تتوقع الأسواق زيادة في سعر الفائدة. ومع ذلك ، سيحتاج البنك المركزي إلى النظر بعناية في المشهد الاقتصادي والتأثير المحتمل لتشديد السياسة النقدية وسط مخاوف من تباطؤ النمو العالمي والمخاطر المحتملة التي تشكلها التوترات التجارية. ستكون مهمة البنك المركزي الأوروبي هي تحقيق التوازن بين إدارة الضغوط التضخمية ودعم الاستقرار الاقتصادي.
بشكل عام ، فإن المراجعة التصاعدية لأرقام التضخم الأساسي في منطقة اليورو تعزز التوقعات بارتفاع وشيك في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. ومع ذلك ، سيواجه صانعو السياسة التحدي المتمثل في توصيل موقفهم بشكل فعال بشأن قرارات السياسة النقدية المستقبلية وسط إشارات متضاربة فيما يتعلق بتوقعات التضخم الأساسي.