Базова інфляція в єврозоні прискорилася більше, ніж повідомлялося раніше, у червні, посилюючи аргументи на користь очікуваного підвищення процентної ставки Європейським центральним банком (ЄЦБ) наступного тижня. Євростат оголосив у середу, що основні споживчі ціни, які виключають такі мінливі елементи, як продовольство та енергія, зросли на 5. 5% у річному обчисленні, на відміну від початкової оцінки 5. 4% і показник 5. 3% у травні. При цьому загальний рівень інфляції залишився на рівні 5. 5%, найнижчий рівень з моменту російського вторгнення в Україну. Економісти, опитані Bloomberg, прогнозують, що базове зростання цін перевищить загальний показник до кінця 2024 року.
При цьому загальна інфляція зменшилася майже вдвічі після досягнення свого піку в 10. 6% у жовтні, політики перемістили свою увагу на вужчий показник, який виявився більш наполегливим. Хоча перегляд показника базової інфляції в бік підвищення може підтримати тих, хто виступає за продовження підвищення ставок до осені, деякі чиновники нещодавно зайняли більш обережну позицію. Голова центрального банку Нідерландів Клаас Нот заявив у вівторок, що базова інфляція, схоже, досягла плато, і підкреслив, що будь-які подальші дії після липня не гарантовані, але залишаються ймовірними. Раніше віце-президент ЄЦБ Луїс де Гіндос також висловив оптимізм, припустивши, що базова інфляція може досягти піку.
Комунікація матиме вирішальне значення для ЄЦБ після його липневого засідання, а Bloomberg повідомляє, що найбільшим викликом для Ради керуючих стане вибір правильного тону в телеграфуванні майбутніх намірів. Центральний банк повинен буде ретельно розглянути свої повідомлення, щоб ефективно донести свою позицію щодо інфляції та монетарної політики. У той час як деякі члени ЄЦБ продемонстрували ознаки агресивності, інші висловили більш обережний підхід, визнаючи потенціал для уповільнення базової інфляції.
Рішення ЄЦБ зосередитися на базовій інфляції відображає його намір забезпечити стабільність цін і підтримувати контроль над інфляційним тиском. Поступове зниження загальної інфляції протягом останніх кількох місяців дало можливість політикам переключити свою увагу на базову інфляцію, яка виявилася більш стійкою до тиску вниз.
Майбутнє рішення ЄЦБ щодо процентної ставки є дуже очікуваним, і ринки очікують підвищення ставки. Однак центральному банку потрібно буде ретельно розглянути економічну ситуацію та потенційний вплив жорсткості монетарної політики на тлі побоювань щодо уповільнення глобального зростання та потенційних ризиків, пов’язаних із торговою напруженістю. Завдання ЄЦБ полягатиме в тому, щоб знайти баланс між управлінням інфляційним тиском і підтримкою економічної стабільності.
Загалом, перегляд показників базової інфляції в єврозоні в бік підвищення посилює очікування ЄЦБ щодо підвищення процентної ставки. Однак політики зіткнуться з проблемою ефективного донесення своєї позиції щодо майбутніх рішень монетарної політики на тлі неоднозначних сигналів щодо перспектив базової інфляції.