De onderliggende inflatie in de eurozone versnelde meer dan eerder gemeld in juni, wat de argumenten versterkt voor een verwachte renteverhoging door de Europese Centrale Bank (ECB) volgende week. Eurostat maakte woensdag bekend dat de kernconsumptieprijzen, exclusief volatiele elementen zoals voedsel en energie, met 5 zijn gestegen. 5% op jaarbasis, in tegenstelling tot de aanvankelijke schatting van 5. 4% en een waarde van 5. 3% in mei. Ondertussen bleef de totale inflatie op 5. 5%, het laagste niveau sinds de Russische invasie van Oekraïne. Door Bloomberg ondervraagde economen voorspellen dat de onderliggende prijsgroei tegen het einde van 2024 het algemene cijfer zal overtreffen.
De totale inflatie is bijna gehalveerd sinds het hoogtepunt van 10. 6% in oktober, hebben beleidsmakers hun focus verlegd naar de engere maatstaf, die hardnekkiger is gebleken. Hoewel de opwaartse herziening van het kerninflatiecijfer steun kan bieden aan degenen die voorstander zijn van doorlopende renteverhogingen in het najaar, hebben sommige functionarissen onlangs een voorzichtiger standpunt ingenomen. De baas van de Nederlandse centrale bank, Klaas Knot, verklaarde dinsdag dat de kerninflatie een plateau lijkt te hebben bereikt en benadrukte dat verdere actie na juli niet zeker is, maar een mogelijkheid blijft. Luis de Guindos, vice-president van de ECB, sprak eerder ook zijn optimisme uit, wat suggereerde dat de onderliggende inflatie een piek zou kunnen bereiken.
Communicatie zal cruciaal zijn voor de ECB na haar vergadering in juli, waarbij Bloomberg meldt dat het treffen van de juiste toon bij het telegraferen van toekomstige intenties de grootste uitdaging zal zijn voor de Raad van Bestuur. De centrale bank zal haar berichtgeving zorgvuldig moeten overwegen om haar standpunt over inflatie en monetair beleid effectief te communiceren. Terwijl sommige leden van de ECB tekenen van agressieve houding hebben getoond, hebben andere een meer voorzichtige benadering geuit, waarbij ze het potentieel voor een vertraging van de onderliggende inflatie erkennen.
Het besluit van de ECB om zich te concentreren op de onderliggende inflatie weerspiegelt haar intentie om prijsstabiliteit te waarborgen en de inflatiedruk onder controle te houden. De geleidelijke daling van de totale inflatie in de afgelopen maanden heeft beleidsmakers de ruimte gegeven om hun aandacht te verleggen naar de kerninflatie, die beter bestand is gebleken tegen neerwaartse druk.
Er wordt lang uitgekeken naar het aanstaande rentebesluit van de ECB, waarbij de markten een renteverhoging verwachten. De centrale bank zal het economische landschap en de mogelijke impact van monetaire verkrapping echter zorgvuldig moeten overwegen, te midden van zorgen over een vertraging van de wereldwijde groei en potentiële risico's van handelsspanningen. De taak van de ECB zal zijn om een evenwicht te vinden tussen het beheersen van de inflatiedruk en het ondersteunen van economische stabiliteit.
Al met al versterkt de opwaartse bijstelling van de kerninflatiecijfers van de eurozone de verwachtingen van een op handen zijnde renteverhoging door de ECB. Beleidsmakers zullen echter voor de uitdaging staan om hun standpunt over toekomstige monetaire-beleidsbeslissingen effectief te communiceren te midden van gemengde signalen over de vooruitzichten voor de onderliggende inflatie.