האינפלציה הבסיסית של גוש האירו הואצה יותר ממה שדווח בעבר ביוני, מה שמחזק את הטענה להעלאת הריבית הצפויה על ידי הבנק המרכזי האירופי (ECB) בשבוע הבא. יורוסטט הודיעה ביום רביעי כי מחירי הליבה לצרכן, שאינם כוללים מרכיבים תנודתיים כמו מזון ואנרגיה, עלו ב-5. 5% משנה לשנה, בניגוד לאומדן הראשוני של 5. 4% וקריאה של 5. 3% במאי. בינתיים, שיעור האינפלציה הראשי נותר על 5. 5%, הרמה הנמוכה ביותר מאז הפלישה הרוסית לאוקראינה. כלכלנים שנסקרו על ידי בלומברג צופים כי צמיחת המחירים הבסיסית תעלה על הנתון הכולל עד סוף 2024.
כאשר האינפלציה הכותרתית ירדה כמעט במחצית מאז הגיעה לשיא של 10. 6% באוקטובר, קובעי המדיניות העבירו את המיקוד שלהם למדד המצומצם יותר, שהוכח כמתמיד. בעוד שהעדכון כלפי מעלה בנתון האינפלציה הליבה עשוי לספק תמיכה לאלו המצדדים בהמשך העלאות הריבית עד הסתיו, כמה פקידים אימצו לאחרונה עמדה זהירה יותר. ראש הבנק המרכזי של הולנד, קלאס נוט, הצהיר ביום שלישי כי נראה כי אינפלציית הליבה הגיעה לרמה והדגיש כי כל פעולה נוספת מעבר ליולי אינה מובטחת אך נותרת בגדר אפשרות. גם סגן נשיא ה-ECB לואיס דה גיינדוס הביע אופטימיות מוקדם יותר, והציע שהאינפלציה הבסיסית עשויה להגיע לשיא.
תקשורת תהיה מכרעת עבור ה-ECB בעקבות פגישתו ביולי, כאשר בלומברג דיווח כי יצירת הטון הנכון בהעברת כוונות עתידיות תהיה האתגר הגדול ביותר עבור מועצת השלטון. הבנק המרכזי יצטרך לשקול היטב את המסר שלו כדי להעביר ביעילות את עמדתו לגבי אינפלציה ומדיניות מוניטרית. בעוד שחלק מחברי ה-ECB הראו סימנים של ניציות, אחרים הביעו גישה זהירה יותר, והכירו בפוטנציאל להאטה באינפלציה הבסיסית.
החלטת ה-ECB להתמקד באינפלציה הבסיסית משקפת את כוונתו להבטיח יציבות מחירים ולשמור על שליטה על לחצים אינפלציוניים. הירידה ההדרגתית באינפלציה הממוצעת במהלך החודשים האחרונים סיפקה מקום לקובעי המדיניות להעביר את תשומת לבם לאינפלציית הליבה, שהוכחה כעמידה יותר בפני לחצים כלפי מטה.
החלטת הריבית הקרובה של ה-ECB צפויה מאוד, כאשר השווקים מצפים לעליית ריבית. עם זאת, הבנק המרכזי יצטרך לשקול היטב את הנוף הכלכלי ואת ההשפעה הפוטנציאלית של הידוק מוניטרי על רקע החששות מהאטה בצמיחה העולמית וסיכונים פוטנציאליים הנובעים מהמתיחות המסחרית. המשימה של ה-ECB תהיה לאזן בין ניהול לחצים אינפלציוניים ותמיכה ביציבות כלכלית.
בסך הכל, העדכון כלפי מעלה בנתוני הליבה של האינפלציה של גוש האירו מחזק את הציפיות להעלאת ריבית צפויה על ידי ה-ECB. עם זאת, קובעי המדיניות יתמודדו עם האתגר למסור ביעילות את עמדתם לגבי החלטות מדיניות מוניטרית עתידיות בתוך אותות מעורבים לגבי התחזית לאינפלציה הבסיסית.