Strategen der Goldman Sachs Group Inc. haben gewarnt, dass die Inflation in den USA nicht so schnell sinken wird, wie die Märkte derzeit erwarten. Anleger gehen möglicherweise davon aus, dass eine starke Verlangsamung des Wachstums zu einem schnelleren Nachlassen des Preisdrucks führen und sich auch pessimistischer auf die Energiepreise auswirken könnte, als dies durch Rohstoff-Futures impliziert wird. Die Strategen von Goldman sehen in diesen Bereichen nur begrenzte Möglichkeiten, die Preise zu senken, und stellen fest, dass die Märkte das Potenzial einer „verzögert einsetzenden Inflation“ in Sektoren wie dem Gesundheitswesen ignorieren. Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank hat letzte Woche seine Reihe von Zinserhöhungen unterbrochen. Die politischen Entscheidungsträger gehen davon aus, dass die Zinsen als Reaktion auf den überraschend anhaltenden Preisdruck und die Stärke des Arbeitsmarktes höher ausfallen werden als bisher erwartet. Unterdessen fielen die kurzfristigen Inflationserwartungen in den USA Anfang Juni auf ein mehr als zweijähriges Tief. Dies steigerte die Verbraucherstimmung.
Laut Tom Lee, dem Forschungsleiter von Fundstrat, könnten die Preiserhöhungen nachlassen, möglicherweise in diesem Jahr und möglicherweise aufgrund eines Rückgangs der Unterkunfts- oder Mietkomponente des Verbraucherpreisindex. Lee weist darauf hin, dass dies zu einem Großteil der Aktienmarktgewinne seit Jahresbeginn geführt hat und dass die Federal Reserve den „Inflationskrieg“ – auch bekannt als Pivot – beenden kann, wenn die Öffentlichkeit erkennt, dass die Inflation durchbrochen wurde. Er geht davon aus, dass dies irgendwann im Jahr 2023 der Fall sein wird.
Goldman Sachs hat einen Trade für diejenigen, die die Ansicht teilen, dass Preiserhöhungen hartnäckig bleiben werden. Die Strategen des Unternehmens empfehlen den Anlegern, einjährige Swaps zu kaufen, um darauf zu wetten, dass die Inflation über dem aktuellen Marktpreis liegt. Es wird interessant sein zu sehen, wie sich die nächsten Monate entwickeln und ob die Märkte beginnen werden, ihre Erwartungen hinsichtlich der Inflationsraten anzupassen.