Türkiye merkez bankası, ekonomiye akan yüz milyarlarca liranın neden olduğu artan lira likiditesiyle mücadele ederken kendisini zor durumda buldu. Popüler bir lira tasarruf aracının devreye girmesi ve döviz rezervlerini yenileme çabalarının ardından, merkez bankası artık üç yıl sonra ilk kez açık piyasa işlemleri yoluyla net lira borçlusu haline geldi. Bu, finansal sistemdeki bol miktarda lira likiditesine işaret ediyor ve bu, merkez bankasının döviz rezervleri biriktirmesiyle daha da şiddetleniyor. Sonuç olarak, lira cinsinden varlıklar üzerindeki faiz oranları gerileyerek para biriminin bir tasarruf aracı olarak cazibesini azaltmaktadır.
Bu eğilimin bir sonucu da başta ABD doları olmak üzere başlıca para birimleri karşısında önemli bir düşüş yaşamış olan liranın değer kaybetmesidir. Bu yıl dolar karşısında yüzde 30'dan fazla değer kaybeden lira, Arjantin pezosunun ardından dünyanın en kötü performans gösteren para birimleri arasında yer alıyor. Merkez bankasının son iki yıldan beri ilk kez yaptığı faiz artışı, beklentilerin altında kaldığı için piyasa endişelerini pek hafifletmedi. Ekonomistler, yaklaşan politika toplantısında faiz oranlarında küçük bir artış daha öngörürken, devam eden likidite sorunlarını ele almak için yeterli olmayabilir.
Bu durumun ışığında birçok ekonomist, merkez bankasının parasal sıkılaştırma konusunda daha agresif bir yaklaşım benimsemesi gerektiğine inanıyor. Şimdiye kadar izlenen kademeli yaklaşım, lira likiditesini dizginlemede etkili olmadı. Merkez bankasının likidite sorununu ele almak ve para biriminin daha fazla değer kaybetmesini önlemek için alternatif önlemler alması gerektiği konusunda artan bir fikir birliği var.
Merkez bankası yaklaşan politika toplantısına hazırlanırken, piyasa katılımcıları politika yapıcıların lira likidite sorununu çözmek için daha kararlı adımlar atıp atmadığını yakından izleyecek. Önemli bir faiz artırımı, para politikasını sıkılaştırmaya yönelik ek önlemlerle birleştiğinde, liranın istikrar kazanmasına ve Türk ekonomisine olan güvenin yeniden sağlanmasına yardımcı olabilir. Ancak, likidite sorununun ele alınmasındaki herhangi bir eksiklik, değer kaybının daha da artmasına yol açabilir ve Türkiye'nin karşı karşıya olduğu ekonomik zorlukları şiddetlendirebilir.