En un discurso en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional en Marrakech, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, enfatizó que la inflación subyacente en la zona euro sigue siendo sólida, mientras que el crecimiento salarial se encuentra en niveles históricamente altos. Lagarde se hizo eco de su evaluación del mes pasado, subrayando la necesidad de seguir avanzando en el control de los precios al consumo.
Lagarde destacó que la inflación subyacente en la zona euro continúa siendo elevada, impulsada principalmente por el aumento de los costos laborales que compensan el desvanecimiento del impacto de aumentos previos en los costos de los insumos. Hizo hincapié en que el crecimiento salarial históricamente alto es el resultado de que los empleados exijan una compensación por la pérdida de poder adquisitivo en medio de mercados laborales ajustados.
Si bien reitera el pronóstico colectivo de los funcionarios de la zona euro, Lagarde espera que la inflación se desacelere y alcance el objetivo del 2% para 2025. La reciente decisión sobre las tasas de interés, en la que se elevaron por décima vez consecutiva, refleja el compromiso de los funcionarios de mantener las tasas altas. Lagarde indicó que se prevé que el crecimiento salarial disminuya gradualmente durante el período previsto debido a los aumentos del salario mínimo y la compensación de la inflación, a pesar de seguir siendo alto en un contexto de enfriamiento del mercado laboral.
Abordando los riesgos que podrían impactar las perspectivas económicas de la Zona Euro, Lagarde mencionó el potencial de una demanda más débil como resultado de una transmisión más fuerte de la política monetaria o un deterioro del entorno económico internacional. Señaló que los riesgos a la baja necesitan una evaluación cuidadosa, particularmente en lo que respecta a las ramificaciones de los aumentos de tasas anteriores.
Lagarde también analizó el potencial de cambios en el crecimiento económico. Afirmó que el crecimiento podría desacelerarse si los efectos de la política monetaria resultan tener un impacto más contundente de lo previsto o si el clima económico mundial se debilita aún más, junto con riesgos geopolíticos intensificados. Por el contrario, el crecimiento podría superar las proyecciones si el sólido mercado laboral, el aumento de los ingresos reales y la reducción de la incertidumbre aumentan la confianza entre los consumidores y las empresas, lo que lleva a un mayor gasto.
En general, los comentarios de Lagarde afirman el enfoque del BCE en controlar la inflación y mantener la estabilidad económica en la zona euro. A pesar de reconocer los riesgos potenciales, sigue siendo optimista sobre el camino hacia el logro de la meta de inflación y enfatiza la importancia de monitorear los impactos de los ajustes de tasas pasados.