In un discorso alla riunione annuale del Fondo monetario internazionale a Marrakech, la presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha sottolineato che l'inflazione di fondo nella zona euro rimane robusta, mentre la crescita dei salari è a livelli storicamente elevati. Lagarde ha fatto eco alla sua valutazione del mese scorso, sottolineando la necessità di ulteriori progressi nel contenere i prezzi al consumo.
Lagarde ha sottolineato che l'inflazione core nella zona euro continua a rimanere elevata, principalmente guidata dall'aumento del costo del lavoro che compensa l'impatto in diminuzione dei precedenti aumenti dei costi di produzione. Ha sottolineato che la crescita salariale storicamente elevata è il risultato delle richieste da parte dei dipendenti di un risarcimento per la perdita di potere d’acquisto in un mercato del lavoro ristretto.
Pur ribadendo le previsioni collettive dei funzionari della zona euro, Lagarde prevede che l'inflazione rallenterà e raggiungerà l'obiettivo del 2% entro il 2025. La recente decisione sui tassi di interesse, che li ha aumentati per la decima volta consecutiva, riflette l'impegno dei funzionari a mantenere i tassi elevati. Lagarde ha indicato che si prevede che la crescita salariale diminuirà gradualmente nel periodo previsto a causa degli aumenti del salario minimo e della compensazione dell’inflazione, nonostante rimanga elevata in un contesto di raffreddamento del mercato del lavoro.
Affrontando i rischi che potrebbero avere un impatto sulle prospettive economiche della zona euro, Lagarde ha menzionato il potenziale di una domanda più debole derivante da una trasmissione più forte della politica monetaria o da un deterioramento del contesto economico internazionale. Ha osservato che i rischi al ribasso necessitano di un’attenta valutazione, in particolare per quanto riguarda le ramificazioni dei passati aumenti dei tassi.
Lagarde ha anche discusso del potenziale di cambiamento nella crescita economica. Ha affermato che la crescita potrebbe rallentare se gli effetti della politica monetaria si rivelassero più forti del previsto o se il clima economico globale si indebolisse ulteriormente, insieme all’intensificazione dei rischi geopolitici. Al contrario, la crescita potrebbe superare le proiezioni se il forte mercato del lavoro, l’aumento dei redditi reali e la riduzione dell’incertezza rafforzassero la fiducia tra i consumatori e le imprese, portando ad un aumento della spesa.
Nel complesso, le osservazioni di Lagarde confermano l'attenzione della BCE sul controllo dell'inflazione e sul mantenimento della stabilità economica nella zona euro. Nonostante riconosca i potenziali rischi, rimane ottimista riguardo al percorso verso il raggiungimento dell’obiettivo di inflazione e sottolinea l’importanza di monitorare gli impatti dei passati aggiustamenti dei tassi.