כיצד רווחי עושר מובילים למגמות הוצאות צרכנים בארה"ב

במחקר שנערך לאחרונה על ידי כלכלני הפדרל ריזרב, נחשף כי הכוח המניע מאחורי הביקוש הצרכני החזק הנוכחי בארה"ב נמצא בידי משקי בית בעלי הכנסה גבוהה יותר. בעוד שגידול הצריכה הממוצע של משקי בית היה אחיד יחסית בכל קבוצות ההכנסה בשנים שקדמו למגיפה, הבדלים ניכרים התגלו בתקופה האחרונה.

בעקבות תחילת מגיפת קוביד-19, משקי בית בעלי הכנסה נמוכה ראו תחילה זינוק בהוצאות הודות לתוכניות תמריצים ממשלתיות. עם זאת, ככל שתוכניות אלו הצטמצמו, רמות הצריכה שלהן ירדה. לעומת זאת, אמריקאים בעלי הכנסה בינונית וגבוהה הקדימו את עצמכם, בהשפעת עושר שנבעה מעליות מחירי הנכסים בדיור ובשווקי המניות.

הנתונים, המתואמים לאינפלציה, מראים שמאז תחילת 2018, משקי בית עם רווחים גבוהים עלו משמעותית על מקביליהם בעלי ההכנסה הנמוכה יותר בצמיחת ההוצאות. זה תרם לחוסן המפתיע של כלכלת ארה"ב מול זמנים מאתגרים.

נדמה שגורם מרכזי לסטייה זו הוא השפעת העושר שחווים משקי בית בעלי הכנסה גבוהה, הנהנים ממקורות הכנסה שונים כמו ריבית ותשואות השקעה. יתר על כן, הניתוח של חוקרי הפד, המבוסס על נתוני הוצאות קמעונאיות מ-Numerator, מצביע על כך שגם עובדים משכילים יותר ראו צמיחה חזקה יותר בהוצאות לאחר מגיפה.

בחינת דפוסי ההוצאות לפי מצב דיור מאירה עוד יותר את הפער. שוכרים, שבדרך כלל שייכים לקבוצת ההכנסה הנמוכה, היו עדים בתחילה לעלייה בהוצאות הקמעונאיות במהלך המגיפה, אך כעת מציגים רווחים מזעריים מאז 2018. מאידך, בעלי בתים לטווח ארוך יותר עם משכנתאות בריבית קבועה משתלמת נהנו מהכנסה פנויה גבוהה יותר, מה שמקל על הוצאה מתמשכת על סחורות ושירותים.

מעניין, המחקר חושף מגמה מדאיגה בקרב בעלי בתים אחרונים שרכשו נכס לאחר 2022. אנשים אלה, ככל הנראה כבדים ביחסי חוב להכנסה גבוהים יותר, חוו ירידה בהוצאות הקמעונאיות הריאליות מאז רכשו את בתיהם. זה מדגיש את ההשפעה הניואנסית והמגוונת של גורמים כלכליים על התנהגות הצרכנים במגזרי הכנסה ודיור שונים בארה"ב.

בסך הכל, המחקר שופך אור חדש על נוף הצרכנים המתפתח בארה"ב, ומדגיש את התפקיד המרכזי שמשחקים רווחי עושר בעיצוב מגמות ההוצאות בקרב משקי בית ברמות הכנסה שונות.