In un recente studio condotto dagli economisti della Federal Reserve, è emerso che la forza trainante dell'attuale forte domanda di consumi negli Stati Uniti è nelle mani delle famiglie a reddito più elevato. Mentre negli anni precedenti la pandemia la crescita media dei consumi delle famiglie è stata relativamente uniforme in tutti i gruppi di reddito, negli ultimi tempi è emersa una netta divergenza.
Dopo l'inizio della pandemia di Covid-19, le famiglie a basso reddito hanno inizialmente visto un'impennata della spesa grazie ai programmi di stimolo del governo. Tuttavia, con la graduale riduzione di questi programmi, i loro livelli di consumo sono regrediti. Al contrario, gli americani a reddito medio e alto hanno fatto registrare un balzo in avanti, sostenuti da un effetto ricchezza derivante dall’aumento dei prezzi degli asset nei mercati immobiliare e azionario.
I dati, adeguati all'inflazione, dimostrano che dall'inizio del 2018, le famiglie con redditi elevati hanno significativamente superato le loro controparti a basso reddito nella crescita della spesa. Ciò ha contribuito alla sorprendente resilienza dell’economia statunitense di fronte ai tempi difficili.
Un fattore chiave di questa divergenza sembra essere l'effetto ricchezza sperimentato dalle famiglie ad alto reddito, che beneficiano di varie fonti di reddito come interessi e rendimenti sugli investimenti. Inoltre, l’analisi dei ricercatori della Fed, basata sui dati sulla spesa al dettaglio di Numerator, indica che anche i lavoratori più istruiti hanno visto una crescita più forte della spesa post-pandemia.
L'esame dei modelli di spesa in base allo stato abitativo evidenzia ulteriormente il divario. Gli affittuari, che tipicamente appartengono alla fascia di reddito più bassa, hanno inizialmente assistito a un picco nella spesa al dettaglio durante la pandemia, ma ora mostrano guadagni complessivi minimi dal 2018. D’altro canto, i proprietari di case a lungo termine con vantaggiosi mutui a tasso fisso hanno goduto di redditi disponibili più elevati, facilitando la spesa sostenuta per beni e servizi.
È interessante notare che lo studio rivela una tendenza preoccupante tra i recenti proprietari di case che hanno acquistato proprietà dopo il 2022. Questi individui, probabilmente gravati da un rapporto debito/reddito più elevato, hanno sperimentato un calo della spesa reale al dettaglio da quando hanno acquistato le loro case. Ciò sottolinea l’impatto sfumato e variegato dei fattori economici sul comportamento dei consumatori nei diversi segmenti di reddito e abitativi negli Stati Uniti.
Nel complesso, la ricerca getta nuova luce sull'evoluzione del panorama dei consumi negli Stati Uniti, sottolineando il ruolo centrale svolto dai guadagni di ricchezza nel modellare le tendenze di spesa tra le famiglie con diversi livelli di reddito.
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