Num estudo recente conduzido por economistas da Reserva Federal, foi revelado que a força motriz por detrás da actual procura robusta do consumidor nos EUA está nas mãos das famílias com rendimentos mais elevados. Embora o crescimento médio do consumo das famílias tenha sido relativamente uniforme em todos os grupos de rendimentos nos anos anteriores à pandemia, surgiu uma divergência acentuada nos últimos tempos.
Após o início da pandemia da Covid-19, as famílias de baixos rendimentos registaram inicialmente um aumento nos gastos graças aos programas de estímulo governamentais. Contudo, à medida que estes programas diminuíram gradualmente, os seus níveis de consumo regrediram. Em contraste, os americanos de rendimentos médios e elevados avançaram, impulsionados por um efeito riqueza resultante de ganhos nos preços dos activos nos mercados imobiliário e bolsista.
Os dados, ajustados à inflação, demonstram que, desde o início de 2018, as famílias com rendimentos elevados ultrapassaram significativamente as suas contrapartes com rendimentos mais baixos no crescimento das despesas. Isto contribuiu para a surpreendente resiliência da economia dos EUA face a tempos difíceis.
Um dos principais impulsionadores desta divergência parece ser o efeito riqueza experimentado pelas famílias de rendimento elevado, que beneficiam de diversas fontes de rendimento, tais como juros e retornos de investimento. Além disso, a análise realizada pelos investigadores da Fed, baseada em dados sobre despesas de retalho do Numerator, indica que os trabalhadores mais instruídos também registaram um crescimento mais forte nas despesas pós-pandemia.
Examinar os padrões de gastos por situação habitacional esclarece ainda mais a divisão. Os locatários, que normalmente pertencem à faixa de renda mais baixa, inicialmente testemunharam um aumento nos gastos no varejo durante a pandemia, mas agora mostram ganhos gerais mínimos desde 2018. Por outro lado, os proprietários de habitação a longo prazo com hipotecas vantajosas de taxa fixa beneficiaram de rendimentos disponíveis mais elevados, facilitando a despesa sustentada em bens e serviços.
Curiosamente, o estudo revela uma tendência preocupante entre os proprietários recentes que compraram imóveis após 2022. Estes indivíduos, provavelmente sobrecarregados com rácios dívida/rendimento mais elevados, registaram um declínio nas despesas reais de retalho desde que adquiriram as suas casas. Isto sublinha o impacto matizado e variado dos factores económicos no comportamento do consumidor em diferentes segmentos de rendimento e habitação nos EUA.
No geral, a investigação lança uma nova luz sobre a evolução do panorama do consumo nos EUA, enfatizando o papel central desempenhado pelos ganhos de riqueza na definição das tendências de consumo entre famílias de diferentes níveis de rendimento.
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