הניסיון האחרון של רגולטורי סחר בארה"ב לחסום מיזוג בין Amgen Inc. ו-Horizon Therapeutics Plc העלו חששות לגבי השיבוש הפוטנציאלי של מודל עסקי מצליח בתעשיית התרופות. חברות תרופות גדולות יותר רוכשות לעתים קרובות חברות קטנות יותר או את התרופות שלהן כדי לקבל גישה לשווקים רווחיים. ועדת הסחר הפדרלית (FTC) הגישה תביעה כדי לעצור את 27 הדולר של אמגן. רכישה בסך 8 מיליארד דולר של Horizon Therapeutics Plc, תוך ציון חששות ש-Amgen עלולה ללחוץ על קונים לשלם מחירים גבוהים עבור התרופות של Horizon. החדשות על התביעה המתקרבת עוררו דאגה בקרב אנליסטים, שדאגו שפעולות ה-FTC עלולות להשפיע על פיתוח תרופות ועסקאות. חברות ביוטכנולוגיה ותרופות קטנות יותר חסרות לעתים קרובות את המשאבים לממן ניסויים, לקבל אישור רגולטורי ולקבל תרופות מכוסות על ידי משלמים. לכן, הם מציגים את הצינור שלהם לעסקים גדולים יותר כדי להעביר את המוצרים שלהם אל מעבר לקו הסיום.
לחסימה הפוטנציאלית של עסקת Amgen עשויה להיות השלכות שליליות על תעשיית הביוטק, שכן יציאה באמצעות רכישה היא נוהג נפוץ, ודרך עבור חברות ביו-פארמצבטיות גדולות יותר לרענן את הצינורות שלהן. הידיעה גרמה למניית הורייזון לצנוח עד 19% בניו יורק, השיעור הגבוה ביותר תוך-יומי מאז אוגוסט, בעוד אמג'ן ירדה בכ-2% בצהריים. ה-FTC מודאג מכך ש-Amgen תשתמש בכוח השוק שלה כדי ללחוץ על חברות הביטוח ומנהלי ההטבות של בתי המרקחת להעדיף את התרופות של Horizon, הכוללות שתי תרופות שכרגע אין להן תחרות מועטה או שאין להן תחרות ועולות מאות אלפי דולרים בשנה. "האיחוד המשתולל בתעשיית התרופות נתן לחברות חזקות להעלות באופן מוגזם את מחירי תרופות המרשם, למנוע מהמטופלים גישה לתרופות גנריות זולות יותר, ולחדשנות בשווקים מצילי חיים", אמרה הולי וודובה, מנהלת לשכת התחרות של FTC.
אמג'ן הביעה אכזבה מהחלטת ה-FTC ונשארה מחויבת לרכישה. החברה מאמינה שהחששות של הסוכנות לגבי התמחור הן ספקולטיביות ואינן משקפות את הדינמיקה התחרותית בעולם האמיתי מאחורי אספקת תרופות למחלות נדירות לחולים. עמדת הממשלה מציבה חברות קטנות יותר בסכנה של צמצום רמפת יציאה, וחברות גדולות יותר עשויות לחפש רכישות פוטנציאליות בשלב מוקדם יותר. המהלך על הרכישה של Amgen הוא החזק ביותר של ה-FTC בעסקאות בריאות. יו"ר ה-FTC, לינה חאן, הביעה דאגה מעליית המחירים של תרופות חדשות ומהעובדה שחברות תרופות גדולות מפתחות מעט תרופות אך מפיקות את רוב הרווחים. ה-FTC גם עורך מחקר על תפקידם של מנהלי הטבות בבתי מרקחת, המנהלים משא ומתן על מחירי התרופות בין יצרנים למבטחים.
עסקאות בטווח של 20-50 מיליארד דולר עשויות להיות בסיכון הגבוה ביותר מבדיקת ה-FTC, על פי הערה מאת אנליסטים של וולס פארגו. עמדת הסוכנות פוגעת ברכישה פוטנציאלית נוספת, שכן ה-FTC בוחנת את Pfizer Inc. הרכישה המוצעת של יצרנית התרופות לסרטן Seagen Inc. ההימור גדל כאשר יצרניות תרופות גדולות כמו פייזר, GSK Plc ו-Sanofi השקיעו עוד יותר מאמצים בשיווק תרופות עם הזדמנויות גדולות יותר לבלעדיות, או כאשר לחולים יש מעט אלטרנטיבות, כמו סרטן ומחלות נדירות. פייזר, GSK וג'ונסון אנד ג'ונסון עזבו כולן את חטיבות הצרכנים שלהן כדי להתמקד בהזדמנויות בעלות רווח גבוה יותר.