Недавняя попытка регулирующих органов США заблокировать слияние Amgen Inc. и Horizon Therapeutics Plc выразили обеспокоенность по поводу потенциального нарушения успешной бизнес-модели в фармацевтической отрасли. Более крупные фармацевтические компании часто покупают более мелкие фирмы или их лекарства, чтобы получить доступ к прибыльным рынкам. Федеральная торговая комиссия (FTC) подала иск, чтобы остановить Amgen на 27 долларов. приобретение Horizon Therapeutics Plc на 8 миллиардов, ссылаясь на опасения, что Amgen может оказать давление на покупателей, чтобы они заплатили высокие цены за лекарства Horizon. Новости о предстоящем судебном процессе вызвали тревогу у аналитиков, которые опасались, что действия FTC могут повлиять на разработку лекарств и сделки. Небольшим биотехнологическим и фармацевтическим компаниям часто не хватает ресурсов для финансирования испытаний, получения одобрения регулирующих органов и обеспечения оплаты лекарств плательщиками. Поэтому они передают свою воронку более крупным предприятиям, чтобы довести свою продукцию до финиша.
Потенциальная блокировка сделки с Amgen может иметь негативные последствия для биотехнологической отрасли, поскольку выход из нее через приобретение является обычной практикой и способом для крупных биофармацевтических компаний обновить свои конвейеры. Эта новость привела к падению акций Horizon на торгах в Нью-Йорке до 19%, что стало максимальным внутридневным падением с августа, в то время как акции Amgen упали примерно на 2% в полдень. FTC обеспокоена тем, что Amgen будет использовать свою рыночную власть, чтобы оказывать давление на страховщиков и управляющих аптеками, чтобы они отдавали предпочтение препаратам Horizon, в том числе двум лекарствам, которые в настоящее время практически не имеют конкуренции и стоят сотни тысяч долларов в год. «Необузданная консолидация в фармацевтической отрасли дала влиятельным компаниям возможность непомерно повышать цены на рецептурные препараты, лишать пациентов доступа к более доступным дженерикам и ограничивать инновации на жизненно важных рынках», — сказала Холли Ведова, директор Бюро по конкуренции FTC.
Amgen выразила разочарование решением FTC и по-прежнему привержена приобретению. Компания считает, что опасения агентства по поводу ценообразования являются спекулятивными и не отражают реальную конкурентную динамику, связанную с предоставлением пациентам лекарств от редких заболеваний. Позиция правительства ставит более мелкие компании под угрозу сужения пути выхода, а более крупные компании могут искать потенциальные приобретения на более ранней стадии. Сделка по приобретению Amgen — самая сильная сделка FTC в сфере здравоохранения. Председатель FTC Лина Хан выразила обеспокоенность по поводу роста цен на новые лекарства и того факта, что крупные фармацевтические компании разрабатывают мало лекарств, но получают большую часть прибыли. FTC также проводит исследование роли менеджеров по льготам в аптеках, которые договариваются о ценах на лекарства между производителями и страховщиками.
Согласно записке аналитиков Wells Fargo, сделки на сумму от 20 до 50 миллиардов долларов могут подвергаться наибольшему риску со стороны Федеральной торговой комиссии. Позиция агентства бросает тень на еще одно потенциальное приобретение, поскольку FTC рассматривает Pfizer Inc. предложение о приобретении производителя противораковых препаратов Seagen Inc. Ставки выросли, поскольку крупные фармпроизводители, такие как Pfizer, GSK Plc и Sanofi, приложили еще больше усилий к маркетингу лекарств с большими возможностями для эксклюзивности или в тех случаях, когда у пациентов мало альтернатив, например, при раке и редких заболеваниях. Pfizer, GSK и Johnson & Johnson закрыли свои потребительские подразделения, чтобы сосредоточиться на этих возможностях с более высокой маржой.