Da Walmart Inc. a Home Depot Inc. , i maggiori rivenditori al dettaglio negli Stati Uniti saranno al centro dell'attenzione nella prossima stagione degli utili. Questi rapporti sugli utili forniranno preziose informazioni per gli investitori azionari sulla spesa dei consumatori, che è un motore cruciale dell'economia statunitense. Lo scorso trimestre, molti rivenditori hanno espresso cautela sul futuro, ma gli ultimi mesi hanno mostrato un'economia resiliente, con aumenti salariali superiori all'inflazione e vendite al dettaglio che rimangono forti. Anche i consumatori cominciano a credere che l'inflazione stia diminuendo e gli economisti hanno abbandonato le previsioni di recessione.
Con la Federal Reserve che segnala la fine della sua aggressiva campagna di inasprimento, l'analista di Barclays Plc Adrienne Yih prevede che le azioni al dettaglio statunitensi registreranno bene nel 2024, poiché la pressione sugli acquirenti dovuta all'inflazione e all'aumento dei costi di indebitamento si allenterà. Si tratta di un cambiamento significativo rispetto a tre mesi fa, quando Yih aveva sollevato preoccupazioni sui rischi di recessione per il settore della vendita al dettaglio.
Il rapporto tra un indice ponderato uguale di titoli discrezionali, che include società come Amazon. com Inc. , e le azioni di base sono state tradizionalmente un indicatore della visione dell'economia di Wall Street e della propensione al rischio degli investitori. Questo rapporto è aumentato costantemente nel 2023, suggerendo che gli operatori ritengono che l'economia eviterà una recessione nel prossimo anno.
"Questo rapporto ci dice che gli investitori vedono tempi migliori e vogliono aumentare il rischio nei loro portafogli", ha affermato Thomas Martin, senior portfolio manager di Globalt Investments. L'indice S&P Retail Select Industry, che include giganti della vendita al dettaglio come Amazon, Costco Wholesale Corp. e Dollar Tree Inc. , ha sovraperformato il più ampio indice S&P 500 con un rally del 16% dalla fine di maggio. La forza delle vendite al dettaglio ha ulteriormente rafforzato la tesi rialzista secondo cui gli americani sono ancora disposti a spendere. Le azioni di Walmart sono salite di 9. L'8% da allora, mentre Macy's e Home Depot hanno entrambi registrato guadagni a due cifre.
Gli investitori sono desiderosi di valutare la salute del consumatore, poiché questo è stato uno dei principali fattori di ottimismo e fiducia nell'economia. I prossimi dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti per luglio, previsti per martedì, forniranno ulteriori indizi sullo stato della domanda dei consumatori. I risultati di Home Depot, anch'essi pubblicati martedì, riveleranno se i proprietari di case stanno riducendo le spese discrezionali.
Anche altri importanti rivenditori come Target, Walmart, Kohl's, Macy's, Nordstrom e Lowe's riporteranno i loro guadagni nelle prossime settimane. Questo trimestre è particolarmente importante per Target, in quanto mira a riprendere slancio tra previsioni di vendita modeste e difficoltà nei settori dell'abbigliamento e delle calzature. L'analista Adrienne Yih ha alzato i suoi rating su aziende come American Eagle Outfitters Inc. , Bath & Body Works Inc. , Gap Inc. e Tapestry Inc. , come parte di una posizione proattiva per il prossimo anno.
Tuttavia, sia i rivenditori discrezionali che quelli di base devono affrontare la sfida della pressione sui margini dovuta all'aumento dei prezzi. Bloomberg Intelligence prevede che le pressioni sui prezzi continueranno a essere un ostacolo fondamentale per i rivenditori in entrambi i settori. Mentre l'inflazione ha avuto un impatto sulla spesa discrezionale, Yih osserva in una nota del cliente che è stata osservata moderazione dei prezzi.
Inoltre, l'impatto dei costi di indebitamento più elevati richiede tempo per propagarsi nell'economia, quindi gli investitori saranno interessati alle prospettive delle società sull'inflazione e sui margini di profitto.
"I rivenditori probabilmente non dipingeranno un quadro roseo per i prossimi trimestri", afferma Brooke May, managing partner di Evans May Wealth. "Ma è tipico che le aspettative siano basse per sorprendere al rialzo. "