Ethiopië wordt geconfronteerd met toenemende zorgen over zijn schuldprofiel nu zijn dollarobligaties onder druk komen te staan. De risicopremie van het land ten opzichte van US Treasuries is sinds maart gestaag gestegen en handelt nu op het hoogste niveau in bijna negen maanden. Dit niveau ligt ruim boven de drempel van 1.000 basispunten die algemeen wordt beschouwd als een indicatie van schuldenlast.
De gemiddelde risicopremie voor Afrikaanse obligaties, die allemaal een junk-rating hebben, is daarentegen gedaald en heeft onlangs een dieptepunt bereikt dat sinds juni 2022 niet meer is gezien. Volgens Robert Besseling, de CEO van Pangaea-Risk, een adviesbureau gespecialiseerd in Afrikaanse economieën, heeft deze ongelijkheid alarm geslagen over de schuldstabiliteit en het algehele financiële welzijn van Ethiopië.
Eén van de directe zorgen voor Ethiopië is de aanstaande couponbetaling op zijn euro-obligatie, die op 11 december vervalt en $33 miljoen bedraagt. Bovendien zal de hoofdsom van $ 1 miljard in december volgend jaar vervallen. De obligatie uit 2024 heeft al een daling van 0 ervaren. 5 cent op de dollar, met een waarde van 68. 02 cent op woensdag.
Om zijn financiële uitdagingen het hoofd te bieden, is Ethiopië momenteel in gesprek met het Internationaal Monetair Fonds (IMF) over een mogelijke lening van ten minste 2 miljard dollar. De goedkeuring van deze lening is echter nog niet verleend. Ethiopië heeft momenteel een totale schuld van $3 6 miljard en zijn deviezenreserves zijn volgens gegevens van het IMF slechts voldoende om een halve maand aan import te dekken.
Zelfs als de IMF-lening wordt goedgekeurd, zou Ethiopië tot 2026 nog steeds te maken hebben met een financieringstekort van 4 miljard dollar. Om wanbetaling te voorkomen, suggereert Pangea-Risk dat het land een uitgebreide schuldsanering zou moeten ondergaan.
Terwijl Ethiopië zijn schuldenzorgen navigeert, zullen investeerders nauwlettend toezicht houden op alle ontwikkelingen rond de IMF-leninggoedkeuring en het vermogen van het land om aan zijn couponbetalingsverplichtingen te voldoen.