Etiopien står inför ökande oro över sin skuldprofil när dess dollarobligationer kommer under press. Nationens riskpremie över amerikanska statsobligationer har stigit stadigt sedan mars och handlas nu på sin högsta nivå på nästan nio månader. Denna nivå ligger långt över det tröskelvärde på 1 000 räntepunkter som allmänt anses indikera skuldnöd.
Däremot har den genomsnittliga riskpremien för afrikanska obligationer, som alla är rankade som skräp, minskat och nyligen nått bottennivåer som inte setts sedan juni 2022. Denna skillnad har väckt larm om Etiopiens skuldstabilitet och övergripande finansiella välbefinnande, enligt Robert Besseling, VD för Pangea-Risk, ett rådgivningsföretag som specialiserat sig på afrikanska ekonomier.
En av de omedelbara bekymmerna för Etiopien är dess kommande kupongbetalning på sin eurobond, som förfaller den 11 december och uppgår till 33 miljoner dollar. Dessutom är kapitalbeloppet på 1 miljard dollar satt att förfalla i december nästa år. 2024-obligationen har redan upplevt en nedgång på 0. 5 cent på dollarn och når ett värde av 68. 02 cent på onsdag.
För att ta itu med sina finansiella utmaningar, för Etiopien för närvarande diskussioner med Internationella valutafonden (IMF) om ett potentiellt lån på minst 2 miljarder dollar. Men godkännandet av detta lån har ännu inte beviljats. Etiopien har för närvarande en total skuld på $3 6 miljarder och dess valutareserver är bara tillräckliga för att täcka en halv månads import, enligt IMF-data.
Även om IMF-lånet godkänns, skulle Etiopien fortfarande möta ett finansieringsgap på 4 miljarder dollar fram till 2026. För att undvika fallissemang föreslår Pangea-Risk att landet skulle behöva genomgå en omfattande skuldsanering.
När Etiopien navigerar i sina skuldproblem kommer investerare att noggrant övervaka utvecklingen kring IMF:s lånegodkännande och nationens förmåga att uppfylla sina kupongbetalningsförpliktelser.