El mercado laboral de EE. UU. continúa demostrando resiliencia, ya que las cifras de empleo de julio indican un crecimiento sólido y los salarios aumentan a un ritmo más rápido de lo esperado. Según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales, las nóminas no agrícolas aumentaron en 187.000, luego de un avance similar en junio. La tasa de desempleo cayó inesperadamente a 3. 5%, una de las lecturas más bajas en décadas. Estos alentadores aumentos de empleo e ingresos destacan una economía que está bien equipada para capear las crecientes tasas de interés destinadas a frenar la inflación y contribuir a un renovado sentido de confianza entre los consumidores.
El objetivo de la Reserva Federal de lograr un "aterrizaje suave" parece ir por buen camino. Derek Tang, economista de LH Meyer/Monetary Policy Analytics, afirma que el crecimiento de la nómina está alcanzando un equilibrio que no es demasiado bueno. Las ganancias promedio por hora vieron un 0. 4% de aumento desde junio, superando las expectativas, y subieron 4. 4% respecto al año anterior. Sin embargo, vale la pena señalar que el crecimiento de los salarios ha mostrado signos de desaceleración a medida que la oferta y la demanda laboral se alinean mejor después de años de escasez de mano de obra causada por la pandemia.
El aumento en las nóminas proviene principalmente de un aumento en el empleo dentro del sector de servicios, con más de la mitad de las ganancias provenientes de la industria de la salud. También se observó una fuerte contratación en actividades financieras y de construcción. Este aumento en el empleo, junto con una inflación que avanza a un ritmo más lento en comparación con años anteriores, respalda la creciente creencia de que la Reserva Federal puede manejar de manera efectiva las presiones sobre los precios sin desencadenar una recesión. Las recientes subidas de tipos de interés por parte de la Fed, con la posibilidad de que se produzcan más, se basarán en datos como estas cifras de empleo, lo que dará forma a sus decisiones en los próximos meses.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y sus colegas han enfatizado repetidamente que sus decisiones dependerán de los datos. En las próximas semanas, evaluarán otro informe de empleo, así como las últimas lecturas de inflación. Además, Powell, junto con otros funcionarios del banco central, se dirigirá al simposio anual de Jackson Hole y brindará más información sobre la postura de la Reserva Federal. El informe también destacó algunos signos de alivio en el desajuste laboral, con la tasa de participación general manteniéndose estable en 62. 6%, el más alto desde marzo de 2020. Sin embargo, hubo una disminución en la participación entre las personas de 25 a 54 años, principalmente debido a que las mujeres abandonaron la fuerza laboral.
Los mercados financieros respondieron a las cifras de empleo, con los rendimientos del Tesoro cayendo y el S&P 500 abriendo al alza. Los comerciantes han reducido ligeramente la probabilidad de otra subida de tipos de interés para finales de año. Si bien los meteorólogos advirtieron sobre una posible recesión debido a los agresivos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal, la economía ha logrado desafiar estas predicciones. Incluso los propios economistas del banco central han abandonado sus expectativas de una recesión.
Sin embargo, la economía aún enfrenta desafíos. La Fed puede optar por aumentos adicionales de las tasas de interés y mantener tasas más altas durante un período prolongado para abordar la inflación persistente. Además, la inminente reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles puede representar una carga renovada para millones de prestatarios. A pesar del impulso en el crecimiento económico resultante de las políticas del presidente Joe Biden, la deuda contraída para financiar estas iniciativas ha contribuido a la ya considerable deuda nacional. Esto llevó a Fitch Ratings a rebajar la calificación crediticia de EE. UU. a principios de esta semana, siguiendo una advertencia previa durante las negociaciones sobre el techo de la deuda en mayo.