El optimismo se está gestando entre los inversores, que adoptan una visión más positiva de los activos del Reino Unido, como la libra y las acciones. A pesar de los recientes desafíos, incluidas inundaciones, tormentas y huelgas, las perspectivas económicas están mejorando, lo que llevó a Goldman Sachs Group Inc. y Bloomberg Economics para elevar sus proyecciones de crecimiento para el Reino Unido. Los analistas están aumentando sus pronósticos para la libra esterlina y los inversores se están volviendo optimistas respecto de la moneda por primera vez en tres meses. También hay señales de una posible recuperación en el mercado de valores, impulsada por un desempeño más sólido de los minoristas.
Si bien estas apuestas a que el Reino Unido tendrá un mejor desempeño conllevan algunos riesgos, como las continuas interrupciones en el transporte y los servicios de salud debido al clima y las huelgas, y la posibilidad de que la inflación se mantenga elevada, la confianza general está creciendo. La libra ha mantenido su impulso en 2024, incluso cuando el dólar estadounidense se recuperó frente a otras monedas importantes. Goldman Sachs ha revisado su pronóstico para la libra y predice una ganancia de 1 dólar. 30 en seis meses, y Fidelity International es aún más optimista, esperando que se fortalezca hasta 1 dólar. 40 este año.
Se están acumulando pruebas de una economía más fuerte de lo esperado: los precios de las viviendas en el Reino Unido desafían las predicciones de una caída y las aprobaciones de hipotecas superan las previsiones. Además, las lecturas finales del PMI de servicios y compuesto de diciembre se revisaron significativamente al alza. El aumento de los salarios en términos reales y la anticipación de una política monetaria más flexible por parte del Banco de Inglaterra (BOE), con expectativas de recortes de tasas de cinco cuartos de punto este año, respaldan aún más las perspectivas para los consumidores y la economía en general. Esto proporciona al ministro de Hacienda, Jeremy Hunt, más flexibilidad para implementar recortes de impuestos antes de las próximas elecciones.
También están surgiendo señales positivas en el mercado de valores, con Next Plc, a menudo visto como un referente de la calle, elevando su pronóstico de ganancias después de un exitoso período navideño. Sin embargo, los analistas de HSBC se mantienen cautelosos y advierten de una posible disminución del gasto durante el primer trimestre a medida que los consumidores "devuelven" lo que gastaron durante la temporada navideña. Los estrategas de Citigroup añaden que unos tipos más altos podrían provocar un aumento del desempleo, mientras que un dólar estadounidense más débil y los precios del petróleo podrían pesar sobre las acciones que cotizan en Londres.
A pesar de la expansión económica más alentadora, sigue siendo frágil. Es probable que las perspectivas de crecimiento se vean limitadas por los altos costos de endeudamiento y el actual endurecimiento de la política fiscal. Muchos hogares todavía se están recuperando del impacto de la inflación, y las cifras mensuales del PIB de noviembre podrían indicar una recesión técnica en la segunda mitad de 2023 si la economía continúa contrayéndose. Además, las huelgas industriales planificadas para principios de 2024 probablemente crearán perturbaciones a corto plazo.
La huelga del sindicato RMT que casi paralizó el metro de Londres y los continuos desacuerdos sobre los salarios con los médicos jóvenes indican un mercado laboral ajustado, pero no necesariamente una señal de fortaleza económica. Los salarios siguen creciendo al 7% a pesar de las débiles condiciones económicas, lo que se suma a las presiones inflacionarias. Esto perjudica las perspectivas para los bonos, con un pronóstico menos optimista y un posible retraso en cualquier recuperación tras la agitación del mercado de bonos de 2023.
Citigroup y Natwest proyectan que los rendimientos de referencia del Reino Unido superarán el 4% nuevamente este año. Los inversores, incluidos Federated Hermes Limited y RBC BlueBay Asset Management, se han vuelto bajistas con respecto a los bonos del Estado. Los rendimientos de los bonos habían aumentado del 1% hasta el 4%. 75% en agosto de 2023 antes de sufrir una tendencia a la baja a alrededor del 3. 5% a finales de año.
Las perspectivas futuras para el Reino Unido son ahora menos seguras, lo que lleva a algunos inversores a reducir su exposición a los bonos del Estado tras el repunte y la revalorización de las expectativas del BOE. A pesar de los desafíos e incertidumbres que se avecinan, el sentimiento general hacia los activos del Reino Unido sigue siendo positivo, impulsado por un desempeño económico más prometedor y una posible flexibilización de las políticas por parte del BOE.