Wśród inwestorów rośnie optymizm, ponieważ przyjmują oni bardziej pozytywne podejście do brytyjskich aktywów, takich jak funt i akcje. Pomimo niedawnych wyzwań, w tym powodzi, burz i strajków, perspektywy gospodarcze poprawiają się, co skłoniło Goldman Sachs Group Inc. i Bloomberg Economics do podniesienia swoich prognoz wzrostu dla Wielkiej Brytanii. Analitycy podwyższają swoje prognozy dla funta szterlinga, a inwestorzy po raz pierwszy od trzech miesięcy zaczynają optymistycznie patrzeć na walutę. Istnieją także oznaki potencjalnej poprawy sytuacji na rynku akcji, do czego przyczyniają się lepsze wyniki sprzedawców detalicznych.
Chociaż zakłady na lepsze wyniki Wielkiej Brytanii niosą ze sobą pewne ryzyko, takie jak ciągłe zakłócenia w transporcie i usługach zdrowotnych spowodowane pogodą i strajkami, a także możliwość utrzymania się podwyższonej inflacji, ogólne zaufanie rośnie. W 2024 r. funt utrzymał swoją dynamikę, nawet gdy dolar amerykański odbił się w stosunku do innych głównych walut. Goldman Sachs zrewidował swoją prognozę funta, przewidując wzrost do 1 dolara. 30 w ciągu sześciu miesięcy, a Fidelity International jest jeszcze bardziej optymistyczna, spodziewając się wzmocnienia do 1 dolara. 40 w tym roku.
Zgromadzają się dowody na to, że gospodarka jest silniejsza niż oczekiwano – ceny domów w Wielkiej Brytanii przeczą przewidywaniom załamania, a liczba zezwoleń na kredyty hipoteczne przekracza prognozy. Dodatkowo, znacząco w górę zrewidowano końcowe odczyty PMI dla usług i zbiorczego wskaźnika PMI za grudzień. Rosnące płace realne i oczekiwanie na luźniejszą politykę pieniężną ze strony Banku Anglii (BOE) wraz z oczekiwaniami obniżek stóp procentowych o pięć ćwierćpunktów w tym roku dodatkowo wspierają perspektywy dla konsumentów i szerzej rozumianej gospodarki. Zapewnia to kanclerzowi skarbu Jeremy’emu Huntowi większą elastyczność we wdrażaniu obniżek podatków przed nadchodzącymi wyborami.
Pozytywne sygnały pojawiają się także na giełdzie – firma Next Plc, często postrzegana jako lider głównych ulic, podnosi prognozę zysków po udanym okresie świątecznym. Analitycy HSBC pozostają jednak ostrożni, ostrzegając przed potencjalnym spadkiem wydatków w pierwszym kwartale, w miarę jak konsumenci „oddadzą” to, co wydali w okresie świątecznym. Stratedzy Citigroup dodają, że wyższe stopy procentowe mogą prowadzić do wzrostu bezrobocia, a słabszy dolar amerykański i ceny ropy mogą negatywnie wpłynąć na akcje notowane w Londynie.
Pomimo bardziej zachęcającej ekspansji gospodarczej, pozostaje ona niestabilna. Perspektywy wzrostu będą prawdopodobnie ograniczane przez wysokie koszty finansowania zewnętrznego i trwające zacieśnienie polityki fiskalnej. Wiele gospodarstw domowych nadal wychodzi z siebie po wpływie inflacji, a miesięczne dane o PKB za listopad mogą wskazywać na techniczną recesję w drugiej połowie 2023 r., jeśli gospodarka będzie się nadal kurczyć. Ponadto planowane strajki przemysłowe na początku 2024 r. prawdopodobnie spowodują krótkoterminowe zakłócenia.
Strajk związku zawodowego RMT, który spowodował niemal zatrzymanie londyńskiego metra, oraz ciągłe spory dotyczące wynagrodzeń wśród młodych lekarzy wskazują na ciasny rynek pracy, ale niekoniecznie oznaczają siłę gospodarczą. Pomimo słabych warunków gospodarczych płace w dalszym ciągu rosną na poziomie 7%, co zwiększa presję inflacyjną. Pogarsza to perspektywy dla obligacji, przy mniej optymistycznej prognozie i potencjalnym opóźnieniu jakiegokolwiek ożywienia po zawirowaniach na rynku obligacji w 2023 r.
W tym roku rentowność projektów Citigroup i Natwest w Wielkiej Brytanii ponownie przekroczy 4%. Inwestorzy, w tym Federated Hermes Limited i RBC BlueBay Asset Management, skierowali się w stronę obligacji niedźwiedzich. Rentowność obligacji wzrosła z 1% do nawet 4. w sierpniu 2023 r. wyniósł 75%, po czym nastąpił trend spadkowy do około 3. Do końca roku 5%.
Perspektywy na przyszłość Wielkiej Brytanii są obecnie mniej pewne, co skłoniło niektórych inwestorów do ograniczenia ekspozycji na obligacje giełdowe po wzrostach i ponownej wycenie oczekiwań BOE. Pomimo nadchodzących wyzwań i niepewności ogólny sentyment do brytyjskich aktywów pozostaje pozytywny, na co wpływają bardziej obiecujące wyniki gospodarcze i potencjalne złagodzenie polityki przez BOE.