L'ottimismo si sta diffondendo tra gli investitori poiché hanno una visione più positiva sugli asset del Regno Unito, come la sterlina e le azioni. Nonostante le recenti sfide, tra cui inondazioni, tempeste e scioperi, le prospettive economiche stanno migliorando, spingendo Goldman Sachs Group Inc. e Bloomberg Economics per aumentare le loro proiezioni di crescita per il Regno Unito. Gli analisti stanno aumentando le loro previsioni per la sterlina e gli investitori stanno diventando rialzisti sulla valuta per la prima volta in tre mesi. Ci sono anche segnali di una potenziale inversione di tendenza nel mercato azionario, trainata dalla performance più forte dei rivenditori.
Sebbene queste scommesse sulla sovraperformance del Regno Unito comportino alcuni rischi, come le continue interruzioni dei trasporti e dei servizi sanitari a causa delle condizioni meteorologiche e degli scioperi, e la possibilità che l'inflazione rimanga elevata, la fiducia generale è in crescita. La sterlina ha mantenuto il suo slancio nel 2024, anche se il dollaro statunitense si è ripreso rispetto alle altre principali valute. Goldman Sachs ha rivisto le sue previsioni sulla sterlina, prevedendo un guadagno di 1 dollaro. 30 in sei mesi, e Fidelity International è ancora più ottimista, prevedendo un rafforzamento fino a 1 dollaro. 40 quest'anno.
Si stanno accumulando prove di un'economia più forte del previsto, con i prezzi delle case nel Regno Unito che sfidano le previsioni di un crollo e le approvazioni dei mutui che superano le previsioni. Inoltre, i dati finali sui servizi e sul PMI composito per dicembre sono stati rivisti significativamente al rialzo. L’aumento dei salari in termini reali e l’anticipazione di una politica monetaria più espansiva da parte della Banca d’Inghilterra (BOE), con aspettative di tagli dei tassi di cinque quarti di punto quest’anno, supportano ulteriormente le prospettive per i consumatori e l’economia in generale. Ciò fornisce al Cancelliere dello Scacchiere Jeremy Hunt maggiore flessibilità per attuare tagli fiscali in vista delle prossime elezioni.
Segnali positivi stanno emergendo anche nel mercato azionario, con Next Plc, spesso vista come un indicatore di tendenza, che ha alzato le sue previsioni sugli utili dopo un periodo natalizio di successo. Tuttavia, gli analisti di HSBC rimangono cauti, avvertendo di un potenziale calo della spesa durante il primo trimestre poiché i consumatori “ripagheranno” ciò che hanno speso durante le festività natalizie. Gli strateghi di Citigroup aggiungono che tassi più alti potrebbero portare ad un aumento della disoccupazione, mentre un dollaro USA più debole e i prezzi del petrolio potrebbero pesare sui titoli quotati a Londra.
Nonostante l'espansione economica più incoraggiante, rimane fragile. Le prospettive di crescita saranno probabilmente limitate dagli elevati costi di finanziamento e dal continuo inasprimento della politica fiscale. Molte famiglie si stanno ancora riprendendo dall’impatto dell’inflazione e i dati mensili sul PIL di novembre potrebbero indicare una recessione tecnica nella seconda metà del 2023 se l’economia continua a contrarsi. Inoltre, gli scioperi industriali pianificati all’inizio del 2024 creeranno probabilmente interruzioni a breve termine.
Lo sciopero del sindacato RMT che ha quasi bloccato la metropolitana di Londra e i continui disaccordi sulla retribuzione con i medici in formazione indicano un mercato del lavoro ristretto, ma non necessariamente un segno di forza economica. I salari continuano a crescere al 7% nonostante le deboli condizioni economiche, aumentando le pressioni inflazionistiche. Ciò smorza le prospettive per le obbligazioni, con previsioni meno ottimistiche e un potenziale ritardo in qualsiasi ripresa a seguito delle turbolenze del mercato obbligazionario del 2023.
Citigroup e Natwest prevedono che i rendimenti del Regno Unito superino anche quest'anno il 4%. Gli investitori, tra cui Federated Hermes Limited e RBC BlueBay Asset Management, sono diventati ribassisti sui gilt. I rendimenti obbligazionari erano aumentati dall’1% fino al 4. 75% nell'agosto 2023 prima di subire una tendenza al ribasso fino a circa 3. 5% entro fine anno.
Le prospettive future per il Regno Unito sono ora meno certe, portando alcuni investitori a ridurre la loro esposizione ai gilt dopo il rally e la rivalutazione delle aspettative della BOE. Nonostante le sfide e le incertezze future, il sentiment generale nei confronti degli asset britannici rimane positivo, spinto da una performance economica più promettente e da un potenziale allentamento politico da parte della BOE.