Il mercato del gas naturale in Europa sta assistendo a un cambiamento nelle dinamiche, con lo spread tra i prezzi per questo inverno e il prossimo che mostra una crescente disparità. Secondo i dati ICE Endex, i futures per dicembre 2023 sono attualmente scambiati con uno sconto di circa l'8% rispetto a dicembre 2024. Ciò rappresenta un'inversione rispetto alla situazione di gennaio, quando il contratto invernale più vicino veniva scambiato a premio. La tendenza suggerisce che l'Europa è ben preparata per la prossima stagione di riscaldamento dopo un inverno mite, che le ha permesso di accumulare scorte con un afflusso di gas naturale liquefatto (GNL). Tuttavia, è probabile che l'incertezza a livelli più elevati sia ancora in arrivo.
Le prospettive per l'inverno del prossimo anno sono ritenute molto più rischiose. Il direttore di Consultancy Inspired Energy, Nick Campbell, afferma che ciò è dovuto al fatto che sarà troppo presto per beneficiare di flussi aggiuntivi di GNL dagli Stati Uniti (che dovrebbero entrare in funzione a partire dal 2026) ed è improbabile che gli inverni miti della regione continuino all'infinito. Mentre un inverno freddo quest'anno potrebbe potenzialmente ridurre i saldi di stoccaggio prima della prossima estate, ci sono altre preoccupazioni aggiuntive. In particolare, un accordo sul transito del gas tra Mosca e Kiev giunge a scadenza nel dicembre 2024; Responsabile di European Gas e Global LNG presso Energy Aspects Ltd. , James Waddell, sottolinea che l'ultimo giro di trattative tra le due parti è avvenuto all'ultimo minuto, con un accordo raggiunto solo pochi giorni prima della scadenza del precedente.
Qualsiasi ulteriore interruzione delle catene di approvvigionamento o periodo invernale prolungato potrebbe peggiorare la situazione, con conseguenti rischi di ricarica dello stoccaggio in Europa. Tuttavia, il direttore della Global Gas Research presso Wood Mackenzie Ltd. , Kateryna Filippenko, indica che fin d'ora l'Europa può ancora avvicinarsi al raggiungimento degli obiettivi di stoccaggio, facendo affidamento sull'aumento dei flussi dal Nord Africa e competendo per GNL limitato con l'Asia. Questo è ancora soggetto a cambiamenti, poiché si prevede che il mercato rimarrà teso e vulnerabile ai picchi di prezzo fino al 2026, quando entreranno in funzione nuovi impianti di esportazione in Qatar e negli Stati Uniti.
L'aumento dei prezzi del gas ha conseguenze significative per l'economia europea, limitando la sua capacità di combattere l'inflazione. Guardando al futuro, i commercianti tengono d'occhio il tasso di ripresa economica della Cina, che condivide la domanda di GNL con l'Europa. Nel complesso, il mercato del gas della regione opera in uno stato di relativa preparazione alle esigenze immediate di breve termine. Tuttavia, ci attende una maggiore incertezza, che rende fondamentale una gestione estesa e oculata dell'infrastruttura energetica europea per far fronte alle fluttuanti pressioni della domanda.