Iqtisodiy kuch sifatida ko'rilgan Germaniya, kredit investorlarini uning barqarorligidan xavotirga soladigan tobora kuchayib borayotgan muammolarga duch kelmoqda. Iqtisodiy turg'unlik, kurashayotgan ko'chmas mulk bozori va kompaniyaning Evropadagi eng yuqori tanglik darajasi bu o'sib borayotgan bezovtalikka hissa qo'shadigan muammolardan bir nechtasi. Obligatsiyalar egalari nemis firmalaridan Evrozonaning qolgan qismiga nisbatan yuqoriroq spredlarni talab qilmoqdalar, bu esa mamlakatning iqtisodiy istiqboliga ishonch yo'qligidan dalolat beradi. Bu xavotirlar Rossiyaning Ukrainaga bostirib kirishi ortidan kuchaygan, chunki bu Germaniyada energiya talab qiluvchi ishlab chiqaruvchilar uchun energiya narxining oshishiga olib keldi.
Germaniya uchun yomon xabarlar to'planishda davom etmoqda. 2023 yilning oxirgi choragida qisqarishni boshdan kechirgandan so'ng, 2024 yil uchun dastlabki so'rovlar oldinda ozgina muhlat borligini ko'rsatmoqda. Mashinalarga, zavodlarga va texnologiyalarga sarmoyaga bo'lgan talab ham kamaydi, bu uzoq muddatli ichki o'sish uchun xavf tug'diradi, chunki kompaniyalar mavjud iqtisodiy qiyinchiliklarni engish uchun kurashmoqda. Bundan tashqari, ba'zi kreditorlarning AQSh korporativ ko'chmas mulk bozoridagi beqaror ta'siridan xavotir ortib bormoqda.
Barings fond menejeri Brayan Mangvironing so'zlariga ko'ra, "Germaniya haqiqatan ham muammoga duch keldi. “Mamlakatdagi iqtisodiy kurashlarga energiya narxining oshishi, Xitoyning raqobati tufayli avtomobil sektoridagi qiyinchiliklar va yirik ishlab chiqarish iqtisodiyotlarining umumiy sekinlashuvi sabab boʻlmoqda. Davosdagi Jahon Iqtisodiy Forumi rahbarlari ushbu fikrlarni takrorlab, Germaniya barqarorligi bo'yicha obro'sini yo'qotganini va mashinasozlik, avtomobillar va elektromobillar kabi turli sohalarda raqobat kuchayib borayotgani sababli qiyin davrga kirayotganini ta'kidladi.
Veyl Yevropa tanglik indeksi turg‘unlikdagi rentabellik va likvidlik bosimiga asoslanib, Germaniyaning iqtisodiy istiqboliga oid noxush manzarani tasvirlaydi. So‘nggi paytlarda foiz stavkalarining oshishi mamlakat mulk bozoridagi zaifliklarni ham ochib berdi, bu esa uning barqarorligi haqida xavotirlarga sabab bo‘ldi. Deutsche Pfandbriefbank AG, yirik kreditor, ko'chmas mulk sektoridagi "doimiy zaiflik" tufayli kreditlar bo'yicha yo'qotishlar bo'yicha zaxiralarni oshirdi.
Bloomberg News tomonidan tuzilgan ma'lumotlarga ko'ra, 13 dollardan oshadi. Nemis kompaniyalari tomonidan chiqarilgan 6 milliard kredit va obligatsiyalar o'tgan oyda muammoga duch keldi, bu Italiyadagi darajadan ancha yuqori. Germaniyadagi kompaniyalarning qariyb 15 foizi hozirda moliyaviy qiyinchiliklarga duch kelmoqda, bu Yevropadagi eng yuqori ko'rsatkichdir. Qiyinchilik ko'chmas mulk, qurilish va chakana savdo sohalari bilan cheklanmaydi;
Germaniyaning siyosiy kelajagi atrofidagi noaniqlik ham mamlakatning qayg'ulariga hissa qo'shmoqda. Deutsche Bank AG bosh direktori Kristian Sewingning ta'kidlashicha, o'ta o'ngchi AfD partiyasi bilan bog'liq xavotirlar investitsiyalarning qisqarishiga olib keladi. Moliya vaziri Kristian Lindner bu fikrlarni takrorlab, partiyaning Yevropa integratsiyasiga munosabatini mamlakat barqarorligi uchun jiddiy xavf sifatida ta'kidladi.
Biroq, ba'zilar Germaniyaning kurashlarini imkoniyat sifatida ko'rishadi. Xususiy sarmoya kompaniyalari yuzaga kelayotgan qiyinchilik tufayli mamlakatga jalb qilinmoqda va oilaviy biznesni imtiyozli narxlarda sotib olishga va faoliyatni yaxshilashga faol intilmoqda. Ares Management Corp kabi to'g'ridan-to'g'ri kreditorlar. va Blackstone Inc. Frankfurtda nemis korxonalariga kredit berish, shu jumladan xususiy kapital orqali sotib olishni moliyalashtirish uchun ofislarini ochdi.
Qisqa sotuvchilar ham Germaniyaning muammolaridan 5 evro bilan foyda olishni ko'zlamoqda. Mamlakat kompaniyalariga 7 mlrd. Germaniya ko'chmas mulk bozori bilan bog'liq xavotirlar ba'zi qisqa pozitsiyalarni keltirib chiqardi, chunki uy-joy narxlari 2022 yildagi eng yuqori cho'qqisidan beri deyarli 11% ga tushib ketdi. Jefferies Inc. Tahlilchilar ofis qiymatining taxminan 40% ga pasayishini bashorat qilmoqdalar, bu esa qarz oluvchilar va kreditorlar uchun hisobdan tushirishga olib keladi.
Germaniya moliya tizimi oldingi notinch davrlarni yengib o‘tdi, biroq tijorat ko‘chmas mulk bozori va iqtisodiy o‘sishning yo‘qligi nemis banklari uchun tashvish manbai bo‘lib qolmoqda. Xatarlarni to'g'ri boshqarish va potentsial yo'qotishlar uchun etarli kapital zaxiralari oldinga siljishda hal qiluvchi ahamiyatga ega bo'ladi. Ko'chmas mulk bozori diqqat bilan kuzatilishi kerak va ipoteka kreditlarining kamayishi bank rentabelligiga salbiy ta'sir ko'rsatmoqda.
Bundesbank ogohlantirdiki, ayrim jamg‘arma kassalari va kredit kooperativlari foiz stavkalarining oshishiga ayniqsa zaif ko‘rinadi, tijorat ko‘chmas mulk kreditlarining uchdan bir qismi keyingi uch yil ichida qarz olish xarajatlari oshishiga duch keladi. Belgilangan daromadli investorlar, yopiq obligatsiyalar chiqarishda ko'rinib turganidek, tijorat ko'chmas mulkiga duchor bo'lgan kreditorlarga nisbatan ehtiyotkor bo'lishdi. Aareal Bank AG yanvar oyida 500 million yevrolik taklifni qo‘lga kiritish uchun kurash olib bordi, yetakchi menejerlar bitimni amalga oshirish uchun mablag‘ kiritdilar.
Qiyinchiliklarga qaramay, ko‘plab korxonalar va uy egalari kelajakda foiz stavkalarining pasayishi qarz yuklarini yanada qulayroq qilishiga va bitimlar tuzish imkoniyatlarini oshirishiga umid qilib, “2025 yilgacha omon qol” yondashuvini qo‘llamoqda. Hozirda bozorda bu yil evro hududida beshta 25 bazis punktini kamaytirishga garovlar mavjud. Biroq, pastroq stavkalar kapital bozorining ko'tarilgan echimlariga aylanmaguncha, Germaniya iqtisodiyoti ustidan stress kuchayishi mumkin.