شهدت منطقة اليورو انخفاضًا كبيرًا في معدلات التضخم الأساسية، وفقًا للبيانات الصادرة عن يوروستات يوم الجمعة، لتصل إلى وتيرتها الأكثر تدرجًا على أساس سنوي. ويدعم هذا الاتجاه الهبوطي الفرضية القائلة بأن البنك المركزي الأوروبي سوف يحافظ على أسعار الفائدة لتقييم التأثيرات المترتبة على التسلسل البديل المستمر لزيادة أسعار الفائدة.
وعلى أساس سنوي، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 4. 5% في سبتمبر. انخفضت هذه البيانات، التي تستثني تكاليف الطاقة والغذاء المتقلبة، من 5. 3% في أغسطس، متجاوزاً مستوى 4. 8% متوسط التوقعات في استطلاع بلومبرج الاقتصادي.
كما تباطأ معدل التضخم العام إلى 4. 3% من 5. 2% سابقًا، وهو أدنى مستوى له منذ عامين تقريبًا. وكان انخفاض أسعار الطاقة سبباً رئيسياً في تغذية هذا الانخفاض، لكن قطاع الخدمات شهد أيضاً تباطؤاً سريعاً. ارتفعت سوق السندات الألمانية في أعقاب هذه التقارير، مع انخفاض العائد على السندات لأجل عشر سنوات بمقدار ثماني نقاط أساس، وهو أكبر انخفاض له منذ أغسطس.
في السابق، كان الصيف الذي شهد تشوهات إحصائية سببًا في دعم نمو الأسعار الأساسية. ومع ذلك، تشير هذه الأرقام الأخيرة بشكل قاطع إلى أن نمو الأسعار الأساسية يسير في مسار هبوطي ثابت. ومع ذلك، حتى مع هذا الانخفاض، لا يزال التضخم الأساسي والتضخم أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪، مما يشير إلى أن الأسواق ستحتاج إلى الاستعداد لاستمرار ارتفاع تكاليف الاقتراض.
تختلف اتجاهات التضخم داخل منطقة اليورو التي تضم 20 دولة. وسجلت ألمانيا أدنى مستوى منذ عامين في معدلات التضخم هذا الشهر، في حين شهدت إسبانيا ارتفاع التضخم إلى أكثر من 3%. لا يتوقع المشاركون في السوق والاقتصاديون في الوقت الحالي أن يضيف البنك المركزي الأوروبي إلى زيادات أسعار الفائدة العشرة المتتالية منذ يوليو 2022 والتي دفعت سعر الفائدة على الودائع إلى 4٪. وعلى نحو مماثل، في الولايات المتحدة، تشير تقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن مقياس التضخم الرئيسي انخفض إلى أقل من 4% في أغسطس/آب، ويشير المسؤولون إلى أن أسعار الفائدة بلغت ذروتها تقريباً. صرح فرانسوا فيليروي دي جالهاو، رئيس البنك المركزي الفرنسي، أن تكاليف الاقتراض الحالية "مناسبة" وأن أحدث البيانات تزيد من التفاؤل بقدرة البنك المركزي الأوروبي على خفض التضخم إلى المستوى المستهدف.
هناك دلائل تشير إلى أن إجراءات البنك المركزي الأوروبي قد أثرت على الاقتصاد، وربما تعزز الحجة لصالح الحفاظ على أسعار الفائدة الحالية. نما اقتراض الشركات في أغسطس بأبطأ معدل له منذ ما يقرب من ثماني سنوات. وتشعر الشركات الألمانية بالضرر الأسوأ على الإطلاق، حيث من المتوقع أن ينكمش الاقتصاد في هذا الربع. وعلى الرغم من ذلك، فإن الأجور آخذة في الارتفاع، مما يشير إلى انتعاش محتمل يقوده الاستهلاك بحلول نهاية العام.
ومع ذلك، فإن تضخم الأجور قد يؤدي إلى إبطاء عملية تراجع التضخم. قد لا يكون مسار مكاسب الأسعار واضحًا حتى عام 2024، وفقًا لكبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين.
من المرجح أن تظل أسعار الفائدة عند مستواها الحالي في المستقبل المنظور، على الرغم من احتمال زيادتها في المستقبل، وفقًا لمارتينز كازاكس، رئيس البنك المركزي في لاتفيا.