Z danych opublikowanych w piątek przez Eurostat wynika, że w strefie euro doszło do znacznego obniżenia stóp inflacji bazowej, osiągając najbardziej stopniowe tempo rok do roku. Ta tendencja spadkowa potwierdza hipotezę, że Europejski Bank Centralny (EBC) utrzyma stopy procentowe, aby ocenić skutki swojej bieżącej, alternatywnej sekwencji podwyżek stóp.
W ujęciu rok do roku ceny bazowe wzrosły o 4. we wrześniu 5%. Dane te, które nie uwzględniają zmiennych kosztów energii i żywności, spadły z 5. 3% w sierpniu, poniżej 4. Średnia prognoza 8% w ankiecie ekonomistów Bloomberg.
Ogólna stopa inflacji również spadła do 4. 3%, od 5. 2% wcześniej, co jest najniższym poziomem od niemal dwóch lat. Do spadku przyczyniły się głównie niższe ceny energii, ale szybkie spowolnienie nastąpiło także w sektorze usług. Po tych raportach niemiecki rynek obligacji odnotował wzrost, a rentowność 10-letnich obligacji spadła o osiem punktów bazowych, co stanowi największy spadek od sierpnia.
Lato statystycznych odchyleń wspierało już wcześniej wzrost cen bazowych. Jednakże najnowsze dane jednoznacznie sugerują, że dynamika cen bazowych wykazuje stałą tendencję spadkową. Jednak nawet przy tym spadku zarówno inflacja bazowa, jak i zasadnicza nadal utrzymuje się powyżej celu EBC na poziomie 2%, co wskazuje, że rynki będą musiały przygotować się na utrzymujące się wysokie koszty finansowania zewnętrznego.
Tendencje inflacyjne są odmienne w obrębie 20-członkowej strefy euro. Niemcy zanotowały w tym miesiącu najniższy poziom inflacji od dwóch lat, podczas gdy w Hiszpanii inflacja wzrosła do ponad 3%. Uczestnicy rynku i ekonomiści nie przewidują obecnie, że EBC dołoży do dziesięciu kolejnych podwyżek stóp od lipca 2022, które pchnęły stopę depozytową do 4%.
Podobnie w USA Rezerwa Federalna szacuje, że jej kluczowa miara inflacji spadła w sierpniu poniżej 4%, a urzędnicy sugerują, że stopy procentowe prawie osiągnęły szczyt.
Francois Villeroy de Galhau, szef banku centralnego Francji, stwierdził, że obecne koszty finansowania zewnętrznego są „odpowiednie” i że najnowsze dane napawają optymizmem co do zdolności EBC do obniżenia inflacji do celu.
Istnieją oznaki, że działania EBC mają wpływ na gospodarkę, być może wzmacniając argumenty za utrzymaniem obecnych stóp procentowych. Zadłużenie przedsiębiorstw w sierpniu rosło w najwolniejszym tempie od prawie ośmiu lat. Niemieckie firmy czują się najgorzej ze wszystkich, a według przewidywań gospodarka skurczy się w tym kwartale. Mimo to płace rosną, co sugeruje potencjalne odbicie napędzane konsumpcją do końca roku.
Niemniej inflacja płac może spowolnić proces dezinflacji. Według głównego ekonomisty EBC Philipa Lane’a trajektoria wzrostu cen może nie być jasna aż do 2024 r.
Stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną na obecnym poziomie w dającej się przewidzieć przyszłości, pomimo możliwości ich podwyżek w przyszłości, twierdzi Martins Kazaks, szef łotewskiego banku centralnego.