La zona del euro experimentó una reducción significativa en las tasas de inflación subyacente, según datos publicados por Eurostat el viernes, alcanzando su ritmo interanual más gradual. Esta tendencia a la baja respalda la hipótesis de que el Banco Central Europeo (BCE) mantendrá sus tipos de interés para evaluar los efectos de su actual secuencia alternativa de aumentos de tipos.
En términos interanuales, los precios subyacentes aumentaron un 4. 5% en septiembre. Estos datos, que excluyen los costos volátiles de la energía y los alimentos, cayeron de 5. 3% en agosto, por debajo del 4. Predicción promedio del 8% en una encuesta de economistas de Bloomberg.
La tasa de inflación general también se desaceleró hasta 4. 3%, de 5. 2% anteriormente, un mínimo de casi dos años. Los menores precios de la energía impulsaron principalmente esta caída, pero el sector de servicios también experimentó una rápida desaceleración. El mercado de bonos alemán se recuperó tras estos informes, con el rendimiento a diez años bajando ocho puntos básicos, su mayor caída desde agosto.
Un verano de anomalías estadísticas anteriormente apoyó el crecimiento de los precios subyacentes. Sin embargo, estas últimas cifras sugieren de manera concluyente que el crecimiento de los precios subyacentes está en una trayectoria descendente constante. Sin embargo, incluso con esta caída, tanto la inflación básica como la general siguen por encima del objetivo del 2% del BCE, lo que indica que los mercados tendrán que prepararse para unos costos de endeudamiento elevados y continuos.
Las tendencias de la inflación difieren dentro de los 20 miembros de la eurozona. Alemania registró este mes un mínimo de dos años en las tasas de inflación, mientras que España experimentó un aumento de la inflación a más del 3%. Los participantes del mercado y los economistas no prevén actualmente que el BCE se sume a las diez subidas de tipos consecutivas desde julio de 2022 que llevaron el tipo de depósito al 4%.
De manera similar, en Estados Unidos, la Reserva Federal estima que su medida inflacionaria clave cayó por debajo del 4% en agosto, y los funcionarios sugieren que las tasas casi han tocado techo.
Francois Villeroy de Galhau, jefe del banco central de Francia, afirmó que los costos de endeudamiento actuales eran "apropiados" y que los últimos datos aumentan el optimismo en la capacidad del BCE para reducir la inflación a su objetivo.
Hay señales de que las acciones del BCE han impactado la economía, quizás fortaleciendo los argumentos para mantener las tasas actuales. El endeudamiento de las empresas en agosto creció a su ritmo más lento en casi ocho años. Las empresas alemanas son las que más sufren, y se prevé que la economía se contraiga este trimestre. A pesar de esto, los salarios están aumentando, lo que sugiere un posible repunte liderado por el consumo hacia fin de año.
Sin embargo, la inflación salarial podría ralentizar el proceso de desinflación. La trayectoria del aumento de precios podría no estar clara hasta 2024, según el economista jefe del BCE, Philip Lane.
Las tasas de interés probablemente se mantendrán en su nivel actual en el futuro previsible, a pesar de la posibilidad de aumentos futuros, según Martins Kazaks, jefe del banco central de Letonia.