في تحول مفاجئ للأحداث، ارتفع معدل التضخم في المملكة المتحدة بشكل غير متوقع للمرة الأولى منذ 10 أشهر، مما دفع التجار إلى مراجعة توقعاتهم بشأن تخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا هذا العام. وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطنية، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك إلى 4٪ في ديسمبر مقارنة بالعام السابق، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين بانخفاض طفيف إلى 3. 8%. وارتفع أيضًا تضخم الخدمات، في حين بقي المؤشر الأساسي باستثناء الغذاء والطاقة عند 5. 1%.
وقد أدى هذا الارتفاع غير المتوقع في التضخم إلى إضعاف التفاؤل الناجم عن التقارير الأخيرة التي تشير إلى تباطؤ ضغوط الأسعار. وقد عانى اقتصاد المملكة المتحدة من الركود في النصف الأخير من عام 2023، حيث كان يتأرجح على حافة الركود، وتباطأ نمو الأجور، مما يشير إلى تباطؤ سوق العمل. وقد أكد محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي باستمرار على موقف أعلى لفترة أطول بشأن أسعار الفائدة، محذرا من أن أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير قد تظهر زيادة بسبب ارتفاع فواتير الطاقة المنزلية.
ونتيجة لهذه المفاجأة التضخمية، انخفضت أسعار السندات، وازداد الجنيه الاسترليني قوة مع قيام المتداولين بتعديل توقعاتهم بشأن تخفيف السياسة النقدية في الأشهر المقبلة. وفي السابق، كانت هناك توقعات بتخفيض بمقدار أربع نقاط مئوية، مع احتمال بنسبة 50% لخفض خامس. ومع ذلك، حتى الشهر الماضي، اعتبرت ستة تخفيضات حتمية. وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل عامين بما يصل إلى 15 نقطة أساس إلى 4. 32%، فيما تداول الجنيه 0. 2% أقوى مقابل الدولار عند 1 دولار. 2667.
وعلق ألبيش باليجا، كبير الاقتصاديين في اتحاد الصناعة البريطانية، قائلاً: "تظهر أرقام التضخم اليوم أن الأمر لم يتم إنجازه". لا تزال المخاطر التي تهدد توقعات التضخم في الاتجاه الصعودي إلى حد كبير. " وذكر أيضًا أن قرار Ofgem برفع الحد الأقصى لأسعار الطاقة في يناير قد يؤدي إلى زيادة طفيفة في معدل مؤشر أسعار المستهلك.
بلغ تسارع تضخم الخدمات، الذي يراقبه مسؤولو بنك إنجلترا عن كثب بحثًا عن علامات على ضغوط الأسعار الأساسية، 6. 4% في ديسمبر من 6. 3% في نوفمبر. ويبدو أن الإنفاق خلال موسم عيد الميلاد ساهم في هذا الاتجاه التضخمي. وقفزت أسعار الملابس وأجهزة ألعاب الكمبيوتر والمعدات الرياضية ولعب الأطفال وأقراص الفيديو الرقمية (DVD)، خاصة في فئة الترفيه والثقافة. تشير هذه الأرقام إلى أن تجار التجزئة لم يضطروا إلى إجراء تخفيضات كبيرة على السلع لتحفيز الطلب خلال فترة الأعياد، مما قد يشير إلى بيانات مبيعات التجزئة الأقوى لشهر ديسمبر والتي ستصدر يوم الجمعة. ومع ذلك، أعرب اتحاد التجزئة البريطاني عن مخاوفه بشأن مواجهة ارتفاع التكاليف وأشار إلى أن التقدم في خفض الأسعار سيكون مهددًا.
بينما استمر تضخم أسعار الغذاء في التباطؤ، حيث انخفض إلى 8% في ديسمبر من 9. 2% في نوفمبر، عوضت الزيادة في أسعار الكحول والتبغ هذا الانخفاض. ارتفعت أسعار الكحول والتبغ بنسبة 12. 8% مقارنة بالعام الماضي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى زيادة الضرائب على التبغ المعلن عنها في بيان الخريف. ورغم هذا فإن التضخم يظل أقل كثيراً من توقعات بنك إنجلترا لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، وهو ما يسمح للحكومة بالحصول على الفضل في الوفاء بوعدها بخفض الزيادات في الأسعار إلى النصف في العام الماضي. وشدد وزير الخزانة جيريمي هانت على ضرورة مواصلة جهودهم للسيطرة على الاقتراض وتعزيز النمو بمستويات ضريبية تنافسية.
يتوقع المتنبئون أن يصل التضخم إلى هدف بنك إنجلترا البالغ 2% بحلول أبريل، مدفوعًا بالانخفاض الكبير في فواتير الطاقة المنزلية. وهذا التوقع أقدم بكثير من التقدير السابق لبنك إنجلترا بأن التضخم لن يعود إلى الهدف إلا بحلول نهاية عام 2025. يعتقد يائيل سيلفين، كبير الاقتصاديين في شركة KPMG UK، أن التحسن العام في توقعات التضخم إلى جانب التباطؤ في الاقتصاد المحلي من المرجح أن يدفع بنك إنجلترا إلى البدء في خفض أسعار الفائدة اعتبارًا من النصف الثاني من العام.
تأتي أرقام التضخم الأخيرة هذه في أعقاب سلسلة من التقارير التي تشير إلى اعتدال الضغوط التضخمية. كان انكماش الاقتصاد البريطاني أكثر أهمية مما كان متوقعا في الربع الثاني وأكتوبر ونوفمبر، مما جعل البلاد أقرب إلى الركود. بالإضافة إلى ذلك، فإن الوظائف الشاغرة آخذة في الانخفاض، ونمو الأجور أبطأ من المتوقع، مما يزيد من تخفيف الضغط التصاعدي على الأسعار. ونتيجة لذلك، بدأ المتداولون يراهنون على أن التخفيض الأول لسعر الفائدة ربما يحدث في وقت مبكر من شهر مايو، يليه أربعة تخفيضات إضافية بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية العام. وفي حين قد يشكل التضخم طريقاً وعراً في الأشهر المقبلة، يؤكد روجر باركر، مدير السياسات في معهد المديرين، أن "التضخم في الاقتصاد لا يزال يتحرك على نطاق واسع في الاتجاه الصحيح. " علاوة على ذلك، تتراجع الضغوط التضخمية في خطوط الأنابيب، حيث انخفضت أسعار مدخلات الإنتاج والإنتاج بشكل أسرع مما كان متوقعًا في ديسمبر. وبلغت تكلفة الوقود والمواد الخام 2. أقل بنسبة 8% عن العام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض أسعار المواد الكيميائية والنفط الخام. ومع ذلك، ارتفعت أسعار منتجي الخدمات بشكل طفيف في الربع الرابع، مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية.