Adobe Inc. und Figma Inc. haben beschlossen, ihre 20-Milliarden-Dollar-Übernahmevereinbarung zu kündigen, und verweisen auf regulatorische Hürden in Europa und Großbritannien. Adobe zahlt Figma eine Kündigungsgebühr in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar und markiert damit das Ende einer der größten Übernahmen eines privaten Softwareherstellers aller Zeiten. Ziel der Übernahme war es, von der zunehmenden Verlagerung kreativer Arbeit ins Internet zu profitieren, einem Markt, den Figma schnell erobert hat. Die Aufsichtsbehörden äußerten jedoch Bedenken hinsichtlich des Deals und betrachteten ihn als eine Möglichkeit für einen Technologieriesen, den Wettbewerb zu unterdrücken. Es war unwahrscheinlich, dass die Europäische Kommission und die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde behördliche Genehmigungen erteilen würden, was beide Unternehmen dazu veranlasste, sich für ein unabhängiges Vorgehen zu entscheiden.
Adobe, bekannt für seine führende Stellung im Bereich kreativer Software mit Produkten wie Photoshop und Illustrator, hatte im September 2022 die Übernahme von Figma angekündigt. Das schnelle Wachstum von Figma auf dem Markt für webbasierte Kreativtools machte es zu einem attraktiven Ziel für Adobe. Während Adobe schlankere und erschwinglichere Produkte für webbasierte kreative Arbeit eingeführt hat, sind die meisten seiner Angebote immer noch Desktop-Programme, die sich an Spezialisten richten.
Regulierungsbehörden in mehreren Gerichtsbarkeiten betrachteten die Übernahme als Beispiel dafür, wie ein etabliertes Technologieunternehmen einen vielversprechenden Konkurrenten verdrängt. Die britischen Regulierungsbehörden schlugen umfangreiche Abhilfemaßnahmen vor, um diese Bedenken auszuräumen, die Adobe jedoch letztendlich ablehnte. In den USA bereiteten sich die Aufsichtsbehörden darauf vor, Anfang des Jahres eine Klage einzureichen, um die Übernahme zu blockieren.
Sowohl Adobe als auch Figma waren mit den regulatorischen Erkenntnissen nicht einverstanden, kamen jedoch zu dem Schluss, dass es am besten wäre, unabhängig voranzuschreiten. Shantanu Narayen, CEO von Adobe, merkte an, dass die Beendigung des Deals es beiden Unternehmen ermöglichen würde, sich auf ihre jeweiligen Interessen zu konzentrieren. Nach der Ankündigung stiegen die Aktien von Adobe um 2. 2 % in New York.
Analysten haben festgestellt, dass Adobes Position auf dem Markt für Kreativsoftware auch ohne die Übernahme von Figma stark bleibt. Kirk Materne, Analyst bei Evercore ISI, hob die Investitionen von Adobe in generative künstliche Intelligenz als wesentlichen Vorteil hervor. Darüber hinaus würde ein Verzicht auf den Deal Geld für Aktienrückkäufe freisetzen. Auch Anurag Rana, Analyst bei Bloomberg Intelligence, betonte, dass die marktbeherrschende Stellung von Adobe von der Kündigung unberührt bleibe.
Der hohe Preis des Deals hatte bei den Anlegern Bedenken geweckt und zu einer verhaltenen Reaktion der Wall Street geführt. Während die Übernahme es Adobe ermöglicht hätte, neue Kunden zu gewinnen, sahen einige Analysten die Bewertung als Hinweis auf starken Wettbewerbsdruck. Zuvor hatte Adobe in den Jahren 2020 und 2021 versucht, Figma zu übernehmen, war jedoch erfolglos. Figma nahm schließlich ein Angebot an, das doppelt so hoch war wie sein Wert.
Figma wird hauptsächlich für die Gestaltung von App- oder Website-Oberflächen verwendet und hat in den letzten Jahren das Konkurrenzprodukt XD von Adobe überholt. Adobe argumentierte, dass die Übernahme nicht wettbewerbswidrig sei, da Figma nicht direkt mit seinen wesentlichen Produkten wie Photoshop oder Premiere konkurriere. Die Aufsichtsbehörden verglichen den Deal jedoch mit der Übernahme von Instagram durch Meta Platforms und äußerten Bedenken, dass Figma möglicherweise zu einem direkten Konkurrenten von Adobe heranwachsen könnte, wenn das Unternehmen unabhängig bleibe.
Regulierungsbehörden, darunter die Europäische Kommission und die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde, führten eingehende Untersuchungen durch. Sie kamen zu dem Schluss, dass die Übernahme den Wettbewerb zwischen den beiden Marktführern im App-Design und anderen Medienbearbeitungen beseitigen würde, was möglicherweise zu höheren Preisen, geringerer Qualität und weniger Auswahl für die Kunden führen würde. Die CMA wies auch auf die möglichen negativen Auswirkungen auf Innovation und die Entwicklung neuer Produkte hin.
Adobe und Figma trafen sich mit hochrangigen Beamten des US-Justizministeriums, um Bedenken hinsichtlich des Deals auszuräumen, obwohl das Ministerium keinen unmittelbaren Kommentar abgegeben hat. Dylan Field, CEO von Figma, drückte in einem Blogbeitrag seine Enttäuschung aus und würdigte die umfangreichen Bemühungen, die Bedenken der Aufsichtsbehörden auszuräumen, kam jedoch letztendlich zu dem Schluss, dass es keinen praktikablen Weg gebe, die behördliche Genehmigung für die Übernahme zu erhalten.