Adobe Inc. ו-Figma Inc. החליטו לסיים את הסכם הרכישה שלהם בשווי 20 מיליארד דולר, תוך ציון מכשולים רגולטוריים באירופה ובבריטניה. אדובי תשלם ל-Figma דמי סיום של מיליארד דולר, המסמנים את סופה של אחת ההשתלטות הגדולות אי פעם על יצרנית תוכנה פרטית. הרכישה נועדה לנצל את המעבר הגובר של עבודה יצירתית לאינטרנט, שוק ש-Figma כבשה במהירות. עם זאת, הרגולטורים הביעו דאגה מהעסקה, וראו בה דרך של ענקית טכנולוגיה לחנוק את התחרות. הנציבות האירופית ורשות התחרות והשווקים של בריטניה לא היו צפויים להעניק אישורים רגולטוריים, מה שהוביל את שתי החברות להחליט להמשיך באופן עצמאי.
אדובי, הידועה במעמדה הדומיננטי בתוכנות יצירתיות עם מוצרים כמו פוטושופ ואילוסטרייטור, הודיעה על רכישת Figma בספטמבר 2022. הצמיחה המהירה של Figma בשוק של כלים יצירתיים מבוססי אינטרנט הפכה אותה ליעד אטרקטיבי עבור Adobe. בעוד ש-Adobe הציגה מוצרים יעילים יותר ובמחיר סביר לעבודה יצירתית מבוססת אינטרנט, רוב ההצעות שלה הן עדיין תוכניות שולחניות המיועדות למומחים.
רגולטורים במספר תחומי שיפוט ראו ברכישה דוגמה לחברת טכנולוגיה מכהנת שמבטלת מתחרה מבטיח. הרגולטורים בבריטניה הציעו תרופות משמעותיות כדי להתמודד עם החששות הללו, אשר אדובי דחתה בסופו של דבר. בארה"ב, רגולטורים התכוננו להגיש תביעה משפטית לחסימת הרכישה מוקדם יותר השנה.
הן Adobe והן Figma הביעו אי הסכמה עזה עם הממצאים הרגולטוריים אך הגיעו למסקנה שעדיף להתקדם באופן עצמאי. מנכ"ל אדובי, Shantanu Narayen, ציין כי סיום העסקה יאפשר לשתי החברות להתמקד באינטרסים שלהן. בעקבות ההודעה עלו מניית אדובי ב-2. 2% בניו יורק.
אנליסטים ציינו כי מעמדה של אדובי בשוק התוכנה היצירתית נותר חזק גם ללא רכישת Figma. אנליסט Evercore ISI, Kirk Materne, הדגיש את ההשקעות של אדובי בבינה מלאכותית גנרטיבית כיתרון משמעותי. בנוסף, התרחקות מהעסקה תפנה מזומנים לרכישה חוזרת של מניות. Anurag Rana, אנליסט ב-Bloomberg Intelligence, הדגיש גם הוא כי מעמדה הדומיננטי של אדובי בשוק נותר בלתי מושפע מהסיום.
תג המחיר הגבוה של העסקה עורר חששות בקרב המשקיעים, והוביל לתגובה פושרת מוול סטריט. בעוד שהרכישה הייתה מאפשרת לאדובי להגיע ללקוחות חדשים, חלק מהאנליסטים ראו בהערכת השווי מעידה על לחצים תחרותיים עזים. בעבר, Adobe ניסתה לרכוש את Figma ב-2020 וב-2021 אך לא הצליחה. בסופו של דבר קיבלה פיגמה הצעה כפולה מהשווי שלה.
Figma משמשת בעיקר לעיצוב ממשקי אפליקציות או אתרים ועלתה על מוצר XD המתחרה של Adobe בשנים האחרונות. אדובי טענה שהרכישה לא תהיה אנטי-תחרותית מאחר ש-Figma לא מתחרה ישירות במוצרים החיוניים שלה, כמו פוטושופ או פרמייר. עם זאת, הרגולטורים השוו את העסקה לרכישת אינסטגרם על ידי Meta Platforms, והביעו חששות כי Figma עשויה לצמוח ולהתחרות ישירות באדובי אם היא תישאר עצמאית.
גופים רגולטוריים, כולל הנציבות האירופית ורשות התחרות והשווקים של בריטניה, ערכו חקירות מעמיקות. הם הגיעו למסקנה שהרכישה תבטל את התחרות בין שני מובילי השוק בעיצוב אפליקציות ועריכת מדיה אחרת, מה שעלול להוביל למחירים גבוהים יותר, איכות מופחתת ופחות מבחר ללקוחות. ה-CMA גם הדגיש את ההשפעה השלילית הפוטנציאלית על חדשנות ופיתוח מוצרים חדשים.
אדובי ופיגמה נפגשו עם בכירים ממשרד המשפטים האמריקני כדי להתייחס לחששות בנוגע לעסקה, למרות שהמשרד לא סיפק תגובה מיידית. מנכ"ל Figma, דילן פילד, הביע אכזבה בפוסט בבלוג, שהכיר במאמצים הנרחבים לטפל בחששות הרגולטורים, אך בסופו של דבר הגיע למסקנה שאין דרך אפשרית להשיג אישור רגולטורי לרכישה.