Los legisladores de Estados Unidos están actualmente en conversaciones sobre un posible acuerdo que podría proporcionar 70 mil millones de dólares en exenciones fiscales para empresas y familias. Si se aprueba, este inesperado impulso fiscal podría tener implicaciones significativas para la economía estadounidense. Las negociaciones se centran principalmente en renovar las exenciones fiscales comerciales vencidas y ampliar el crédito fiscal por hijos, y ambos sectores recibirán la misma atención. Sin embargo, la propuesta debe lograr su aprobación en un Congreso que está profundamente dividido en cuanto a la trayectoria fiscal de la nación. Algunos legisladores republicanos insisten en recortes sustanciales del gasto para evitar otro cierre del gobierno cuando expire el financiamiento temporal el 19 de enero y el 2 de febrero.
Si bien el dinero adicional proveniente de las exenciones fiscales estimularía el gasto de los consumidores, los economistas advierten que también podría reavivar las presiones inflacionarias. Esto podría complicar la capacidad de la Reserva Federal para reducir las tasas de interés a finales de este año. Los datos de diciembre revelaron un repunte de la inflación hacia finales de 2023, impulsado por el aumento de los costos de los servicios, aunque los precios de los bienes experimentaron una caída. El índice de precios al consumo registró un 3. Aumento del 4% en el año hasta diciembre, el más alto en tres meses. En particular, los precios de la ropa y los automóviles siguen aumentando.
Mickey Levy, académico visitante de la Institución Hoover, señala que las medidas fiscales acelerarían aún más una economía que ya está creciendo más rápido que su potencial estimado a largo plazo. Destaca que los efectos persistentes del estímulo fiscal de la era de la pandemia siguen generando un crecimiento sólido.
El impacto del posible acuerdo dependerá en gran medida de los detalles específicos y la estructura de las exenciones fiscales. Tal como está redactado actualmente, el acuerdo extendería las pausas hasta 2025. Sin embargo, las conversaciones siguen fluidas ya que los legisladores partieron durante el fin de semana largo, dejando a su paso varios posibles obstáculos. Estos obstáculos incluyen desacuerdos sobre el límite de deducción de impuestos estatales y locales, una expansión del crédito fiscal para viviendas de bajos ingresos y un crédito fiscal por hijos más sustancial.
Según Marc Goldwein, director senior de políticas del Comité para un Presupuesto Federal Responsable, el acuerdo propuesto podría empezar a beneficiar a los hogares ya en marzo. Sin embargo, advierte que es poco probable que fomente inversiones corporativas adicionales. El acuerdo tiene como objetivo reactivar las exenciones fiscales para el gasto en investigación y desarrollo, aumentar la deducibilidad de la inversión en equipos y apoyar los préstamos comerciales. Los legisladores también están considerando limitar los beneficios para las inversiones extranjeras en investigación, centrándose en incentivar a las empresas que participan en estas actividades dentro de Estados Unidos.
Desde un punto de vista político, las posibles exenciones fiscales podrían ser ventajosas para el presidente Joe Biden, quien ha experimentado una disminución en las cifras de las encuestas debido a las preocupaciones de los votantes sobre la economía. Cuando se le preguntó sobre el posible impacto inflacionario de la propuesta, la principal asesora económica de Biden, Lael Brainard, enfatizó los beneficios del proyecto de ley. La administración espera lograr un paquete equilibrado que incluya una extensión del crédito tributario por hijos, particularmente dirigido a familias de ingresos bajos y moderados, ya que reduce efectivamente la pobreza infantil.
Los detalles específicos del aumento del crédito tributario por hijos que se está considerando no coincidirían con los niveles observados durante la pandemia de Covid-19. La propuesta actual no alcanza el crédito máximo de $3,600 por niño y no es totalmente reembolsable para quienes no tienen cargas fiscales. Además, es posible que no se proporcione mensualmente. Sin embargo, estos detalles podrían cambiar, ya que muchos demócratas prometen bloquear el acuerdo actual.
Nancy Vanden Houten, economista principal de Oxford Economics, cree que el tamaño total del paquete fiscal no sería suficiente para descarrilar su pronóstico de que la Reserva Federal recortaría las tasas en mayo. Sugiere que el impacto en la economía en general sería relativamente pequeño y es poco probable que altere los pronósticos de inflación y el proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal.
Como mínimo, las negociaciones fiscales en curso indican que los legisladores están lejos de entrar en una era de austeridad, a pesar de las advertencias de las agencias de calificación y de los inversores sobre la insostenibilidad de la trayectoria fiscal estadounidense. En noviembre, Moody's Investor Service expresó su preocupación por el aumento de los déficits presupuestarios y la polarización política, sugiriendo incluso una posible rebaja de la calificación soberana de Estados Unidos. Sin embargo, la negociación de exenciones fiscales indica que el Congreso todavía está centrado en el estímulo económico en lugar de la restricción fiscal.
Los negociadores pretenden que la propuesta fiscal se promulgue antes del inicio de la temporada anual de presentación de impuestos el 29 de enero, en caso de que se llegue a un acuerdo. Independientemente de si se aprueba, esta posible inyección de fondos podría proporcionar otro impulso a una economía que ya es próspera o contribuir a las presiones inflacionarias. En cualquier caso, está claro que la economía estadounidense sigue en un estado de cambio, impulsada por los debates fiscales en curso y los posibles cambios de política.