Les législateurs américains sont actuellement en pourparlers sur un accord potentiel qui pourrait fournir 70 milliards de dollars d'allégements fiscaux aux entreprises et aux familles. Si elle est approuvée, cette relance budgétaire inattendue pourrait avoir des implications significatives pour l’économie américaine. Les négociations portent principalement sur le renouvellement des allégements fiscaux expirés pour les entreprises et l’extension du crédit d’impôt pour enfants, les deux secteurs devant recevoir la même attention. Cependant, la proposition doit être adoptée par un Congrès profondément divisé sur la trajectoire budgétaire du pays. Certains législateurs républicains insistent sur des réductions substantielles des dépenses pour éviter une nouvelle fermeture du gouvernement lorsque le financement temporaire expirera le 19 janvier et le 2 février.
Bien que les liquidités supplémentaires provenant des allégements fiscaux stimuleraient les dépenses de consommation, les économistes préviennent qu'elles pourraient également raviver les pressions inflationnistes. Cela pourrait compliquer la capacité de la Réserve fédérale à baisser les taux d'intérêt plus tard cette année. Les données de décembre ont révélé une hausse de l’inflation vers la fin de 2023, tirée par la hausse des coûts des services, même si les prix des biens ont connu une baisse. L'indice des prix à la consommation a enregistré un 3. Augmentation de 4 % sur l’année jusqu’en décembre, la plus élevée depuis trois mois. Les prix des vêtements et des voitures continuent notamment d’augmenter.
Mickey Levy, chercheur invité à la Hoover Institution, souligne que les mesures fiscales accéléreraient encore davantage une économie dont la croissance est déjà plus rapide que son potentiel estimé à long terme. Il souligne que les effets persistants des mesures de relance budgétaire mises en place pendant la pandémie continuent de générer une croissance robuste.
L'impact de l'accord potentiel dépendra grandement des détails spécifiques et de la structure des allégements fiscaux. Dans sa rédaction actuelle, l’accord prolongerait les pauses jusqu’en 2025. Cependant, les pourparlers restent fluides alors que les législateurs sont partis pour le long week-end, laissant derrière eux plusieurs obstacles potentiels. Ces pierres d'achoppement comprennent des désaccords sur le plafond de déduction fiscale au niveau de l'État et local, une expansion du crédit d'impôt pour les logements sociaux et un crédit d'impôt pour enfants plus substantiel.
Selon Marc Goldwein, directeur politique principal du Comité pour un budget fédéral responsable, l'accord proposé pourrait commencer à bénéficier aux ménages dès mars. Il prévient toutefois qu’il est peu probable que cela encourage des investissements supplémentaires des entreprises. L'accord vise à relancer les allègements fiscaux pour les dépenses de recherche et développement, à accroître la déductibilité des investissements en équipements et à soutenir les prêts aux entreprises. Les législateurs envisagent également de limiter les avantages des investissements étrangers dans la recherche, en mettant l’accent sur l’incitation aux entreprises engagées dans ces activités aux États-Unis.
D'un point de vue politique, les allégements fiscaux potentiels pourraient être avantageux pour le président Joe Biden, qui a connu une baisse des sondages en raison des inquiétudes des électeurs concernant l'économie. Interrogée sur l'impact inflationniste potentiel de la proposition, la principale conseillère économique de Biden, Lael Brainard, a souligné les avantages du projet de loi. L'administration espère parvenir à un ensemble équilibré comprenant une extension du crédit d'impôt pour enfants, ciblant particulièrement les familles à revenus faibles et modérés, dans la mesure où cela réduit efficacement la pauvreté des enfants.
Les détails spécifiques de l'augmentation du crédit d'impôt pour enfants à l'étude ne correspondraient pas aux niveaux observés pendant la pandémie de Covid-19. La proposition actuelle n’atteint pas le crédit maximum de 3 600 $ par enfant et n’est pas entièrement remboursable pour ceux qui n’ont pas de fardeau fiscal. De plus, il se peut qu’il ne soit pas fourni mensuellement. Ces détails pourraient toutefois changer, car de nombreux démocrates s’engagent à bloquer l’accord actuel.
Nancy Vanden Houten, économiste principale chez Oxford Economics, estime que l'ampleur globale du paquet fiscal ne serait pas suffisante pour faire dérailler sa prévision d'une baisse des taux de la Fed en mai. Elle suggère que l'impact sur l'économie dans son ensemble serait relativement faible et peu susceptible de modifier les prévisions d'inflation et le processus décisionnel de la Réserve fédérale.
À tout le moins, les négociations fiscales en cours indiquent que les législateurs sont loin d'entrer dans une ère d'austérité, malgré les avertissements des agences de notation et des investisseurs sur le caractère non viable de la trajectoire budgétaire américaine. En novembre, Moody's Investor Service a fait part de ses inquiétudes concernant l'aggravation des déficits budgétaires et la polarisation politique, suggérant même une possible dégradation de la note souveraine des États-Unis. Cependant, les négociations sur les allègements fiscaux indiquent que le Congrès se concentre toujours sur la relance économique plutôt que sur la rigueur budgétaire.
Les négociateurs visent à ce que la proposition fiscale soit adoptée avant le début de la saison annuelle des déclarations de revenus, le 29 janvier, si un accord est conclu. Qu’elle soit adoptée ou non, cette éventuelle injection de fonds pourrait soit donner un nouvel élan à une économie déjà florissante, soit contribuer aux pressions inflationnistes. Quoi qu’il en soit, il est clair que l’économie américaine reste dans un état de fluctuation, entraînée par les débats budgétaires en cours et les changements potentiels de politique.