El acuerdo reciente entre el presidente Joe Biden y el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, con respecto al techo de la deuda de EE. UU. ha ayudado a aliviar las preocupaciones de los inversores y ha reducido el costo de asegurar la deuda soberana de EE. UU. contra el incumplimiento a través de derivados. El costo había alcanzado previamente niveles a la par con muchos bonos de mercados emergentes con calificaciones crediticias más bajas.
El acuerdo está pendiente de votación en la Cámara de Representantes y se ha considerado un paso procesal crucial para evitar un incumplimiento potencialmente catastrófico. A pesar de la advertencia de la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, sobre la posible escasez de efectivo del departamento para el 6 de junio, el rendimiento de las letras del Tesoro que vencen a principios de junio ha extendido su declive, y las letras con vencimiento el 6 de junio ahora rinden 5. 17%, por debajo del 7% de la semana pasada.
Los datos publicados el martes mostraron un repunte en la cantidad de dinero que el gobierno de EE. UU. tiene disponible para pagar sus facturas. La pila de efectivo del Tesoro subió ligeramente durante la semana anterior, proporcionando a la administración un respiro adicional por debajo del límite de deuda legal. Sin embargo, el Tesoro sigue trabajando bajo el supuesto de que el gobierno podría agotar su autoridad de endeudamiento hasta que se implemente por completo el acuerdo de límite de deuda.
El Congreso intenta aprobar el acuerdo antes del 5 de junio, pero algunos diputados se oponen a las concesiones de los negociadores. No obstante, las señales de un impulso creciente detrás de la legislación indican que es probable que se apruebe.
Los inversores tienden a exigir mayores rendimientos en valores que se pagarán poco después de que EE. UU. alcance su capacidad de endeudamiento. Como tal, inspeccionan de cerca los rendimientos de las letras para determinar si hay distorsiones al alza notables, lo que sugiere una mayor preocupación de que EE. UU. pueda incumplir. Desde entonces, los rendimientos de esos vencimientos han disminuido, lo que implica que los inversores están menos preocupados por los pagos atrasados. El anuncio de la subasta de letras del Tesoro confirmó que el gobierno podría subastar y liquidar nuevas emisiones a tiempo, pero no garantizó una redención oportuna de valores con vencimiento el 6 de junio, según Wrightson ICAP.
Otra área clave de preocupación para los inversores son los credit-default swaps para el gobierno de EE. UU., que demuestra cómo los inversores se aseguran contra la falta de pago. Si bien el costo de asegurar la deuda de EE. UU. ha retrocedido, fue excepcionalmente alto en un momento, superando con creces los bonos de muchos mercados emergentes con calificaciones crediticias más bajas.
Los inversores y analistas prestan mucha atención a las principales empresas calificadoras, ya que corren el riesgo de cambiar su opinión sobre la calificación soberana de EE. UU. Fitch Ratings ya advirtió que podría optar por recortar la calificación crediticia más alta del país. Incluso si se llega a un acuerdo, los inversionistas seguirán todo lo que las importantes empresas calificadoras tengan que decir sobre la situación.