Den nyligen genomförda överenskommelsen mellan president Joe Biden och talmannen Kevin McCarthy angående USA:s skuldtak har hjälpt till att lindra investerarnas oro och minska kostnaderna för att försäkra amerikanska statsskulder mot fallissemang via derivat. Kostnaden hade tidigare nått nivåer i nivå med många tillväxtmarknadsobligationer med lägre kreditbetyg.
Avtalet väntar på omröstning i representanthuset och har ansetts vara ett avgörande procedursteg för att undvika en potentiellt katastrofal standard. Trots finansminister Janet Yellens varning om avdelningens potentiella kontantbrist senast den 6 juni, har avkastningen på statsskuldväxlar som förfaller i början av juni förlängt sin nedgång, med växlar som förfaller den 6 juni som nu ger 5. 17 %, en minskning från över 7 % förra veckan.
Data som släpptes på tisdagen visade en återhämtning i mängden pengar som den amerikanska regeringen har tillgänglig för att betala sina räkningar. Finansdepartementets kassahög ökade något under föregående vecka, vilket gav administrationen lite extra andrum under den lagstadgade skuldgränsen. Finansministeriet arbetar dock fortfarande under antagandet att regeringen kan uttömma sin upplåningsmyndighet tills avtalet om skuldtak är helt genomfört.
Kongressen strävar efter att godkänna avtalet före den 5 juni, men några medlemmar motsätter sig förhandlarnas eftergifter. Icke desto mindre tyder tecken på växande fart bakom lagstiftningen att den sannolikt kommer att gå igenom.
Investerare tenderar att kräva högre avkastning på värdepapper som kommer att återbetalas kort efter att USA når sin upplåningskapacitet. Som sådan inspekterar de noggrant räntorna på växlarna för att avgöra om det finns några märkbara uppåtgående snedvridningar, vilket tyder på en ökad oro för att USA skulle kunna fallera. Räntorna på dessa löptider har sedan dess minskat, vilket tyder på att investerare blir mindre bekymrade över uteblivna betalningar. Finansministeriets tillkännagivande om växelauktion bekräftade att regeringen kunde auktionera ut och reglera nya emissioner i tid, men det garanterade inte en snabb inlösen av värdepapper som förfaller den 6 juni, enligt Wrightson ICAP.
Ett annat viktigt område för investerare är kreditswappar för den amerikanska regeringen, som visar hur investerare försäkrar sig mot utebliven betalning. Även om kostnaden för att försäkra USA:s skulder har backat, var den exceptionellt hög vid ett tillfälle, och översteg vida obligationerna på många tillväxtmarknader med lägre kreditbetyg.
Investerare och analytiker ägnar stor uppmärksamhet åt de stora ratingbolagen eftersom de riskerar att ändra sin syn på den amerikanska suveräna ratingen. Fitch Ratings har redan varnat för att de kan välja att sänka landets högsta kreditvärdighet. Även om en överenskommelse träffas kommer investerare att spåra allt som de betydande ratingbolagen har att säga om situationen.