Cazenovia College, une institution vieille de 200 ans située dans le nord de l'État de New York, a récemment annoncé sa décision de fermer définitivement en raison de difficultés financières, soulignant la crise croissante à laquelle sont confrontés de nombreux collèges privés aux États-Unis. La chute du nombre d'inscriptions a finalement conduit à l'incapacité du collège à rembourser sa dette de 25 millions de dollars aux créanciers. Alors que Cazenovia s'embarque dans la tâche difficile de fermer et de liquider, cela rappelle brutalement les défis auxquels d'autres collèges en difficulté peuvent être confrontés dans le bouleversement continu de l'enseignement supérieur en Amérique, suscitant également des inquiétudes pour les investisseurs.
Lorsqu'un collège ferme ses portes, les chances que les détenteurs d'obligations récupèrent leur argent dépendent de la vente des actifs de l'établissement. Dans la plupart des cas, l'immobilier constitue l'actif le plus important d'un collège. Cazenovia, par exemple, possède une installation équestre de 240 acres avec environ 70 stalles, qui pourraient potentiellement être vendues séparément. Cependant, malgré leur droit de saisir la propriété, les détenteurs d'obligations, y compris Nuveen LLC et abrdn Plc, n'ont pas pris de mesures car cela pourrait potentiellement dévaluer le bien immobilier.
Selon Mark Podgainy, directeur général de Getzler Henrich & Associates LLC, qui travaille avec des collèges en difficulté, la liquidation d'un collège entraîne généralement la vente des actifs à un prix inférieur à leur valeur estimative. Le campus de Cazenovia a été évalué à 26 millions de dollars en 2022 lorsque le collège a tenté en vain de vendre des obligations pour refinancer sa dette. Podgainy a souligné que cela tend à être une tendance courante dans des situations similaires.
Le président de Cazenovia, David Bergh, envisage que le campus soit réaménagé pour des programmes d'art, une formation agricole ou même transformé en résidence pour personnes âgées. Malgré la fermeture, Bergh reste optimiste quant à la possibilité de trouver un acheteur permanent en raison des premiers intérêts reçus.
Entre-temps, le collège a conclu un contrat de location avec l'État de New York, qui utilisera le campus pour former des cadets de la police jusqu'au 31 juillet 2025, comme indiqué dans un dossier réglementaire. Le loyer annuel de 1 $. 5 millions seront versés au fiduciaire, UMB Bank, représentant les obligataires. La restructuration d'un collège est souvent plus difficile que la restructuration d'une société, note Podgainy, soulignant la nature émotionnelle des fermetures de collèges. De plus, même le dépôt de bilan ne garantit pas une voie viable vers la reprise financière, selon un rapport de Moody's Investors Services.
Pour préserver l'histoire de Cazenovia, le Collège Le Moyne voisin, un collège catholique privé de Syracuse, créera une salle et un jardin pour commémorer ses annuaires et ses artefacts. De plus, les 40 chevaux appartenant au programme équin de Cazenovia ont été offerts à des anciens et à des amis. Le collège prévoit également de recommander de faire don de sa dotation restante d'environ 7 millions de dollars à Le Moyne, ces fonds étant restreints et hors de portée des créanciers. La décision finale concernant l'allocation de ces fonds revient au procureur général de l'État, au ministère de l'Éducation et au tribunal.
Malgré les difficultés rencontrées, la priorité absolue du président Bergh est d'assurer le bien-être des étudiants, des professeurs et du personnel. Cazenovia a facilité des accords avec d'autres institutions pour accueillir les étudiants actuels, et de nombreux employés ont déjà obtenu des postes dans les collèges voisins. Bergh reconnaît la nature déchirante de ce processus, mais souligne l'importance de gérer la situation avec la plus grande considération pour toutes les parties concernées.