Il Cazenovia College, un istituto di 200 anni situato nelle zone rurali a nord dello stato di New York, ha recentemente annunciato la sua decisione di chiudere definitivamente a causa di difficoltà finanziarie, evidenziando la crescente crisi affrontata da molti college privati negli Stati Uniti. Il crollo del numero di iscrizioni alla fine ha portato all'incapacità del college di rimborsare il suo debito di $ 25 milioni ai creditori. Mentre Cazenovia intraprende l'impegnativo compito di chiudere e liquidare, serve come un duro promemoria delle sfide che altri college in difficoltà potrebbero affrontare nella continua scossa dell'istruzione superiore in America, sollevando preoccupazioni anche per gli investitori.
Quando un college chiude, le prospettive degli obbligazionisti di recuperare i propri soldi dipendono dalla vendita delle attività dell'istituto. Nella maggior parte dei casi, gli immobili costituiscono la più grande risorsa di un college. Cazenovia, ad esempio, possiede una struttura equina di 240 acri con circa 70 stalle, che potrebbero essere potenzialmente vendute separatamente. Tuttavia, nonostante il loro diritto di precludere la proprietà, gli obbligazionisti, tra cui Nuveen LLC e abrdn Plc, non hanno intrapreso tale azione in quanto potrebbe potenzialmente svalutare l'immobile.
Secondo Mark Podgainy, amministratore delegato di Getzler Henrich & Associates LLC, che lavora con college in difficoltà, la liquidazione di un college in genere comporta la vendita dei beni a un prezzo inferiore al loro valore stimato. Il campus di Cazenovia è stato valutato a $ 26 milioni nel 2022 quando il college ha tentato senza successo di vendere obbligazioni per rifinanziare il proprio debito. Podgainy ha sottolineato che questa tende ad essere una tendenza comune in situazioni simili.
Il presidente di Cazenovia, David Bergh, immagina che il campus venga riproposto per programmi artistici, formazione agricola o addirittura trasformato in una struttura abitativa per anziani. Nonostante la chiusura, Bergh rimane ottimista sul fatto che si troverà un acquirente permanente a causa dell'interesse iniziale ricevuto.
Nel frattempo, il college ha stipulato un contratto di locazione con lo stato di New York, che utilizzerà il campus per addestrare i cadetti della polizia fino al 31 luglio 2025, come dichiarato in un deposito normativo. L'affitto annuo di $ 1. 5 milioni saranno versati al fiduciario, UMB Bank, in rappresentanza degli obbligazionisti. La ristrutturazione di un college è spesso più impegnativa della ristrutturazione di una società, osserva Podgainy, sottolineando la natura emotiva delle chiusure dei college. Inoltre, anche l'istanza di fallimento non garantisce un percorso praticabile verso il risanamento finanziario, secondo un rapporto di Moody's Investors Services.
Per preservare la storia di Cazenovia, il vicino Le Moyne College, un college cattolico privato di Siracusa, creerà una stanza e un giardino per commemorare i suoi annuari e manufatti. Inoltre, i 40 cavalli appartenenti al programma equestre di Cazenovia sono stati donati ad alunni e amici. Il college prevede inoltre di raccomandare di donare la sua dotazione rimanente di circa $ 7 milioni a Le Moyne, con questi fondi limitati e al di fuori dell'ambito dei creditori. La decisione finale in merito all'assegnazione di questi fondi spetta al procuratore generale dello stato, al dipartimento dell'Istruzione e al tribunale.
Nonostante le difficoltà affrontate, la massima priorità del presidente Bergh è garantire il benessere di studenti, docenti e personale. Cazenovia ha facilitato accordi con altre istituzioni per accogliere gli studenti attuali e molti dipendenti hanno già ottenuto posizioni nei college vicini. Bergh riconosce la natura straziante di questo processo, ma sottolinea l'importanza di gestire la situazione con la massima considerazione per tutte le parti coinvolte.