Les banques publiques turques sont à nouveau intervenues pour soutenir la livre après que la devise a connu mercredi sa plus forte baisse en plus d'un an. La lire s'est stabilisée jeudi, s'échangeant à 0. 5% plus faible à 23 ans. 37 à 14h10. M. à Istanbul. La chute de la monnaie a été beaucoup moins dramatique que la veille lorsque les prêteurs d'État ont arrêté les ventes de dollars et que la lire s'est affaiblie de 7 %, la baisse la plus importante depuis 2021.
La dévaluation de la monnaie a suivi la récente réélection du président Recep Tayyip Erdogan, prolongeant ses deux décennies au pouvoir. La semaine dernière, Erdogan a choisi Mehmet Simsek, un ancien stratège obligataire de Merrill Lynch, comme son nouveau ministre des Finances, signalant que la Turquie est sur le point de changer sa position de longue date d'interventions massives de l'État pour soutenir la monnaie.
Après que les prêteurs d'État sont revenus à cette politique jeudi, le coût de l'assurance contre un défaut de paiement turc a augmenté, ce qui implique un malaise parmi les négociants en titres à revenu fixe. Les swaps sur défaillance de crédit à cinq ans se sont élargis pour la première fois ce mois-ci, passant de 483 points de base à 516. Un protocole de 2018 entre le Trésor turc et la banque centrale permet à cette dernière d'ordonner aux prêteurs publics de vendre des devises.
Selon des sources proches des discussions, cette semaine, le Trésor a brièvement arrêté le protocole avant de faire marche arrière pour permettre la reprise des interventions. La banque centrale et le ministère du Trésor et des Finances ont tous deux refusé de commenter. Les banques d'État turques ne commentent pas leurs ventes de devises.
La banque centrale a dépensé des milliards de dollars de réserves pour essayer de soutenir la monnaie. En conséquence, la lire est en baisse de 20% par rapport au dollar cette année, la dévaluation la plus importante parmi les principales devises émergentes après le peso argentin.
Les experts attribuent la correction de la lire à la prise de conscience par les décideurs politiques turcs que leur utilisation intensive des réserves pour défendre la monnaie n'est pas durable. Erik Meyersson, stratège en chef des marchés émergents chez SEB AB, s'attend à ce que la lire atteigne 27 d'ici la fin de l'année.
Les investisseurs s'attendent également à une évolution vers une plus grande orthodoxie du marché avec d'autres institutions telles que la banque centrale. La banque centrale, dirigée par le gouverneur Sahap Kavcioglu, a soutenu les appels d'Erdogan à maintenir une politique monétaire souple. Depuis l'entrée en fonction de Kavcioglu en mars 2021, l'autorité monétaire a abaissé son taux de base de 19% à 8. 5 %. Pendant ce temps, l'inflation oscille autour de 40%.
Hafize Gaye Erkan, ancien banquier de Goldman Sachs Group Inc. et la Première République, est devenu le meilleur candidat pour remplacer Kavcioglu au poste de gouverneur de la banque centrale. Les investisseurs s'attendent à une hausse des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion de la banque centrale le 22 juin, alimentée par des projections d'un changement de poste supérieur.
Malgré le récent choix d'Erdogan au poste de ministre des Finances et les réformes attendues axées sur le marché, les investisseurs restent prudents. Après avoir si longtemps épousé les avantages des politiques monétaires non conventionnelles, beaucoup ne savent pas si Erdogan permettra un changement radical vers des politiques plus orthodoxes. "Il y a une petite lueur d'espoir qu'Erdogan semble s'être tourné vers des politiques monétaires et budgétaires saines", a déclaré Enrique Diaz Alvarez, directeur des risques chez Ebury, basé à Londres. "Mais j'ai besoin d'en voir plus pour être convaincu qu'Erdogan exécute un demi-tour. "