Turkse staatsbanken grijpen opnieuw in om de lira te steunen nadat de munt woensdag de grootste daling in meer dan een jaar doormaakte. De lira is donderdag stabiel gebleven en handelde op 0. 5% zwakker op 23. 37 vanaf 14:10 p. M. in Istanbul. De val van de munt was veel minder dramatisch dan de vorige dag, toen staatsleners de verkoop van dollars stopten en de lira met 7% verzwakte, de grootste daling sinds 2021.
De devaluatie van de munt volgde op de recente herverkiezing van president Recep Tayyip Erdogan, waardoor zijn machtsperiode van twee decennia werd verlengd. Vorige week koos Erdogan Mehmet Simsek, een voormalige obligatiestrateeg van Merrill Lynch, als zijn nieuwe minister van Financiën.
Nadat de staatsleners donderdag op dit beleid waren teruggevallen, stegen de kosten voor het verzekeren tegen een Turks faillissement, wat leidde tot onrust onder handelaren in vastrentende waarden. De kredietverzuimswaps met een looptijd van vijf jaar zijn deze maand voor het eerst verbreed, van 483 basispunten naar 516. Een protocol uit 2018 tussen de Turkse Schatkist en de centrale bank staat de laatste toe om staatsleners opdracht te geven deviezen te verkopen.
Volgens bronnen die bekend zijn met de besprekingen, heeft de Schatkist deze week het protocol kort stopgezet alvorens de koers om te keren om de interventies te kunnen hervatten. De centrale bank en het ministerie van Financiën en Financiën weigerden beiden commentaar te geven. De Turkse staatsbanken geven geen commentaar op hun verkopen in vreemde valuta.
De centrale bank heeft miljarden dollars aan reserves uitgegeven om de munt te versterken. Als gevolg hiervan is de lira dit jaar met 20% gedaald ten opzichte van de dollar, de grootste devaluatie van de belangrijkste opkomende valuta's na de Argentijnse peso.
Deskundigen schrijven de lira-correctie toe aan het besef door Turkse beleidsmakers dat hun uitgebreide gebruik van reserves om de munt te verdedigen niet houdbaar is. Erik Meyersson, hoofdstrateeg opkomende markten bij SEB AB, verwacht dat de lira tegen het einde van het jaar 27 zal bereiken.
Beleggers verwachten ook bewegingen in de richting van meer marktorthodoxie met andere instellingen zoals de centrale bank. De centrale bank, geleid door gouverneur Sahap Kavcioglu, heeft de oproep van Erdogan gesteund om het monetaire beleid soepel te houden. Sinds het aantreden van Kavcioglu in maart 2021 heeft de monetaire autoriteit haar basisrente verlaagd van 19% naar 8%. 5%. Ondertussen schommelt de inflatie rond de 40%.
Hafize Gaye Erkan, voormalig bankier bij Goldman Sachs Group Inc. en First Republic, is naar voren gekomen als een topkandidaat om Kavcioglu te vervangen als gouverneur van de centrale bank. Beleggers verwachten een renteverhoging tijdens de volgende vergadering van de centrale bank op 22 juni, aangewakkerd door prognoses van een verandering in de toppost.
Ondanks de recente keuze van Erdogan voor het minister van Financiën en de verwachte marktgerichte hervormingen, blijven investeerders voorzichtig. Na zo lang de voordelen van onconventioneel monetair beleid omarmd te hebben, zijn velen onzeker of Erdogan een radicale verschuiving naar een meer orthodox beleid zal toestaan. "Er is een klein sprankje hoop dat Erdogan een wending lijkt te hebben genomen in de richting van een gezond monetair en fiscaal beleid", zegt Enrique Diaz Alvarez, chief risk officer bij het in Londen gevestigde Ebury. "Maar ik moet meer zien om ervan overtuigd te zijn dat Erdogan een ommekeer maakt. "