Le banche statali turche sono intervenute ancora una volta per sostenere la lira dopo che mercoledì la valuta ha subito il suo più grande calo in oltre un anno. La lira si è stabilizzata giovedì, scambiando 0. 5% più debole a 23 anni. 37 a partire dalle 14:10 p. M. ad Istanbul. La caduta della valuta è stata molto meno drammatica rispetto al giorno precedente, quando i creditori statali hanno interrotto le vendite di dollari e la lira si è indebolita del 7%, il calo più significativo dal 2021.
La svalutazione della valuta ha seguito la recente rielezione del presidente Recep Tayyip Erdogan, prolungando i suoi due decenni al potere. La scorsa settimana, Erdogan ha scelto Mehmet Simsek, un ex stratega obbligazionario di Merrill Lynch, come suo nuovo ministro delle finanze, segnalando che la Turchia è destinata a cambiare posizione rispetto alla sua posizione di lunga data di pesanti interventi statali per sostenere la valuta.
Dopo che giovedì gli istituti di credito statali sono tornati a questa politica, il costo dell'assicurazione contro un'insolvenza turca è aumentato, il che implica un disagio tra i trader del reddito fisso. I credit default swap a cinque anni sono aumentati per la prima volta questo mese, da 483 punti base a 516. Un protocollo del 2018 tra il Tesoro turco e la banca centrale consente a quest'ultima di indirizzare i prestatori statali a vendere valuta estera.
Secondo fonti vicine alle discussioni, questa settimana il Tesoro ha interrotto brevemente il protocollo prima di invertire la rotta per consentire la ripresa degli interventi. Sia la banca centrale che il ministero del Tesoro e delle finanze hanno rifiutato di commentare. Le banche statali turche non commentano le loro vendite in valuta estera.
La banca centrale ha speso miliardi di dollari di riserve cercando di rafforzare la valuta. Di conseguenza, quest'anno la lira è scesa del 20% rispetto al dollaro, la svalutazione più significativa tra le principali valute emergenti dopo il peso argentino.
Gli esperti attribuiscono la correzione della lira alla consapevolezza da parte dei politici turchi che il loro ampio utilizzo delle riserve per difendere la valuta non è sostenibile. Erik Meyersson, capo stratega dei mercati emergenti di SEB AB, prevede che la lira raggiungerà quota 27 entro la fine dell'anno.
Gli investitori si aspettano anche passi verso una maggiore ortodossia di mercato con altre istituzioni come la banca centrale. La banca centrale, guidata dal governatore Sahap Kavcioglu, ha sostenuto gli appelli di Erdogan a mantenere allentata la politica monetaria. Da quando Kavcioglu è entrato in carica nel marzo 2021, l'autorità monetaria ha abbassato il suo tasso base dal 19% all'8. 5%. Nel frattempo, l'inflazione si aggira intorno al 40%.
Hafize Gaye Erkan, ex banchiere di Goldman Sachs Group Inc. e Prima Repubblica, è emerso come il miglior candidato per sostituire Kavcioglu come governatore della banca centrale. Gli investitori si aspettano un aumento dei tassi di interesse alla prossima riunione della banca centrale il 22 giugno, alimentata dalle proiezioni di un cambiamento nel post più alto.
Nonostante la recente scelta di Erdogan come ministro delle finanze e le previste riforme orientate al mercato, gli investitori rimangono cauti. Dopo aver sposato così a lungo i vantaggi di politiche monetarie non convenzionali, molti non sono sicuri che Erdogan consentirà un cambiamento radicale verso politiche più ortodosse. "C'è un piccolo barlume di speranza che Erdogan sembri aver preso una svolta verso sane politiche monetarie e fiscali", ha detto Enrique Diaz Alvarez, chief risk officer di Ebury con sede a Londra. "Ma ho bisogno di vedere di più per essere convinto che Erdogan stia facendo un'inversione di marcia. "