מדד מחירי היצרן בארה"ב ירד באופן בלתי צפוי באוגוסט, לראשונה מזה ארבעה חודשים, וחיזק עוד יותר את התמיכה בהפחתת ריבית מהירה מצד הפדרל ריזרב. הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה דיווחה ביום רביעי כי המדד ירד בעשירית האחוז לעומת החודש הקודם, כאשר נתוני יולי עודכנו גם הם כלפי מטה. המדד עלה ב-2.6 אחוזים משנה לשנה, אך דווקא הירידה החודשית משכה את תשומת הלב הרבה ביותר מצד האנליסטים, משום שהראתה כי חברות נרתעות מהעלאות מחירים משמעותיות למרות העלויות הגדלות עקב מכסי ממשל טראמפ. היפוך העלייה החזקה ביולי נבע בעיקר מזהירות מצד עסקים שחששו כי עליות מחירים משמעותיות עלולות להרתיע את הצרכנים, שכן אי הוודאות הכלכלית מכבידה על החלטות הרכישה שלהם.
הידיעה על הירידה הבלתי צפויה באינפלציה הסיטונאית השפיעה מיד על מצב הרוח בשווקים הפיננסיים, שם חוזים עתידיים על מדדי מניות אמריקאים ותשואות אג"ח ממשלתיות הראו צמיחה בטוחה. אם ניקח בחשבון את הרכיבים הבודדים של הדו"ח, מחירי הסחורות, לא כולל מוצרי מזון ואנרגיה, עלו בשלוש עשיריות האחוז, בעוד שעלות השירותים, לעומת זאת, ירדה בשתי עשיריות האחוז. בקטגוריה זו בלט במיוחד הירידה בשולי הרווח של סיטונאים וקמעונאים באחוז ושבע עשיריות, שהייתה הירידה הגדולה ביותר מאז 2009 ואיזנה לחלוטין את העלייה המשמעותית שנרשמה ביולי. התנודתיות הגבוהה של מדד זה מחודש לחודש לאורך השנה הנוכחית רק מדגישה את אי הוודאות המתמשכת לגבי ההשפעה האמיתית של מדיניות הסחר על היווצרות המחירים וביקוש הצרכנים.
כפי שציינו מומחים, ובפרט סטיבן סטנלי, הכלכלן הראשי ב-Santander US Capital Markets LLC, רשתות קמעונאיות נאלצו בחודשים האחרונים לספוג עלויות נוספות מהמכסים שהוטלו, מבלי להעבירם במלואם לצרכנים. חברות רבות אמרו שוב ושוב כי שמרו על מחירים יציבים עד כה, אך יצטרכו לנקוט בהעלאות סלקטיביות בעתיד. המידה שבה עסקים יוכלו לגלגל את המכסים לצרכנים תקבע בסופו של דבר את מסלול המדיניות המוניטרית של הפד השנה. בעוד שרוב קובעי המדיניות צופים שמכסי יבוא יפעילו לחץ כלפי מעלה על האינפלציה למשך שארית 2025, אין הסכמה האם זו תהיה התאמה חד פעמית או השפעה ארוכת טווח מתמשכת.
הפרסום הקרוב של נתוני האינפלציה לצרכן לחודש אוגוסט אמור לשפוך אור על המידה שבה מכסים כבר החלו להשפיע על ארנקיהם של אמריקאים מן השורה, כאשר החזאים צופים כי מדד הליבה, שאינו כולל תנודות במחירי המזון והאנרגיה, ימשיך לצמוח בקצב מוגבר. בהקשר זה, רוב המשקיפים מסכימים כי חברי ועדת השוק הפתוח הפדרלית כמעט בוודאות יחליטו להוריד את הריבית בשבוע הבא בניסיון להתמודד עם ההאטה הניכרת בשוק העבודה. הצהרות אחרונות של יו"ר הפד ג'רום פאוול, שהצביע בזהירות על אפשרות זו במהלך הסימפוזיון בג'קסון הול, כמו גם דוחות התעסוקה האחרונים, רק חיזקו אמונה זו. בנוסף, דו"ח מדד המחירים לצרכן (PPI) נצפה באופן מסורתי מקרוב על ידי כלכלנים בשל העובדה שמרכיביו הבודדים משמשים לחישוב דפלטור הוצאות הצריכה האישית, שהוא מדד האינפלציה המרכזי של הרגולטור.